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目前臺灣的證券市場，可以分為集中市場及店頭市場，上市股票在證券交易所開設的集中市場買賣交易，店頭市場則是由證券櫃檯買賣中心開設，提供上櫃股票及興櫃股票的買賣交易。

公司如果符合上市條件，需於興櫃市場交易6個月以上，始得向證券交易所申請上市，經過審核通過，就可以成為上市掛牌公司，股票可以在集中市場交易；或是，可以先向櫃檯買賣中心申請上櫃後，未來公司發展順利，達到上市標準者，再跟證券交易所申請上櫃轉上市。

公司股票上市的好處：

便利籌措中長期資金，使企業財務規劃更有效率、更富彈性。另現金增資或發行公司債等金融商品之運用，可降低營運資金成本。
強化企業市場競爭力。
形塑企業形象及提高知名度，便於延攬人才開拓業務及國內外策略聯盟之運作。
健全公司治理，增加營運績效。

投資人買賣上市股票的好處：

公司財務資料公開透明，並受主管機關監督，買賣股票及股東權益均獲法令保障，是一個公平、公正、公開的資本市場。
增加多元理財管道，分散個人投資風險。
股票易於流通及變現。
透過各方資料蒐集，廣泛瞭解市場動態。

-延伸閱讀-
國內公司申請標準 https://www.twse.com.tw/zh/page/listed/process/standars.html
上市申請流程 https://www.twse.com.tw/zh/listed/alien-business/download/flow.pdf

所有的投資商品都有各自的商品風險屬性，所以在開始投資前，最重要的是要了解自己的風險承受度和適合的投資類型，才能找出最適合自己的投資組合，享受穩健財富增長的機會。

不管任何投資都有風險，影響最鉅的是因價格漲跌引起的價格變動風險，投資時要了解風險大小與自己所能承受的風險程度，才能夠理性的投資。

一、價格變動風險
1. 市場風險
  可能是受到政治、經濟、利率、通貨膨脹、戰爭或天災人禍等原因影響，任何股票都會受到波及，其影響涵蓋了整個股票市場，造成整個市場齊漲齊跌。
2. 公司風險
  屬個別公司所特有的風險，如公司在經營過程中，盈餘發生變動，或者是財務槓桿使用不當而爆發財務危機，投資者對其未來發展失去信心，因而造成股價波動。
3. 流動性風險（變現性風險）
4. 指買入股票後，無法馬上脫手變現的風險。一般上市股票，有公開的交易市場，流動性都不錯；但是，有時為維護投資人權益，證交所會採取一些監管措施，例如：當上市公司財務業務出現問題時，會要求交易時必須全額交割(買賣時必須先備齊款券)，或是分盤交易(延長每次撮合成交之間隔時間)；此外，當股價短期持續有較大波動時，也可能採取處置措施，限制買賣方式及撮合時間，這些措施都可能影響股票的流動性。
二、違約交割風險
如果在交易成交日(T)後第二個營業日(T+2)上午10時，帳戶中還沒有足夠的款券，就會變成違約交割。
三、作業風險
最常見的就是委託下單時打錯指令，例如：打錯委託價格、股票代號、委託單型態，買進打成賣出，或是，把一般交易跟零股交易搞錯，買100股變成買100張(1張=1000股)等等

-延伸閱讀-
商品風險 https://investoredu.twse.com.tw/Pages/TWSE_InvestmentRisk1_6.aspx
變更交易 https://investoredu.twse.com.tw/Pages/TWSE_InvestmentRisk1_1.aspx
處置有價證券 https://investoredu.twse.com.tw/Pages/TWSE_InvestmentRisk1_2.aspx

#盤中零股交易實施後，不少小資族們對於投入股市躍躍欲試
但盤中零股交易的「眉角」您都清楚了嗎？
在此將盤中零股交易的買賣要點整理給您，下單前先花點時間看看吧！多了解一分，便多一分保障喔！

盤中零股交易買賣申報時間和大盤相同，為上午9:00至下午1:30，於上午9:10起第一次撮合，之後#每3分鐘以集合競價進行撮合。投資人追大盤資訊的同時，也可以進行零股交易喔！

零股交易撮合時，依照#價格優先成交，若價格相同時則以#時間優先原則成交，撮合後須對外揭示成交價格及數量，以及未成交最佳5檔申報買賣價格、申報買賣數量等資訊。

零股交易買賣申報應以#限價為之，即以指定價格進行委託，此價格僅限當日有效，未成交的委託不保留至盤後零股交易時段喔！

為避免因行情波動劇烈，導致成交價超出投資人預期，盤中零股交易實施#價格穩定措施，自第一次撮合成交後至下午1:25，如每次撮合前經試算成交價格漲跌超逾前一次成交價格之上下3.5%時，即對當次撮合延緩2分鐘，並繼續接受買賣申報之輸入、取消及變更，待至延緩撮合時間終了後依序撮合成交。
價格穩定措施暫緩撮合期間，將每10秒揭露模擬撮合成交價、量及最佳5檔買賣價量之訊息供投資人參考。

盤中零股交易下單方式採#電子交易方式委託，但專業機構投資人不在此限，預收款券方式與普通交易相同。

零股 #不得進行 #融資融券及 #借券賣出等交易，零股交易申報及成交之股票價格均不作為當日之開盤、收盤價格，亦不作為最高、最低行情之紀錄依據。

總複習
#盤中零股交易已經實行一段時間了，雖然我們之前針對這個交易制度製作了懶人包（沒看過嗎？傳送門在此https://reurl.cc/1oxZjQ ），但不少人鐵定看過以後就忘了吧
就讓今日的【股市小學堂】來為您複習一下吧！

想投資股票，一般都要一次買一張（1張股票為1000股），購入的門檻較高！

例如：購買1張1股市值150元的A股票
1000股 X 150元= 15萬元
（須外加0.1425%的手續費）

盤中零股交易開放投資人於盤中進行1~999股的零股買賣，小資族也能夠輕鬆買入高價股！

例如：一次購買10股A檔股票
10股 X 150元=1500元
（須外加0.1425%的手續費）

買賣零股就如同集票一般，分開來看或許不起眼，但只要蒐集成套就會展現出不同的面貌。
零股買進，只要持之以恆，最終也可「集零為整」，獲得一張完整的股票喔！

需要注意的是，盤中零股及整股買賣為各自獨立市場，個股報價也因市場各自的供需情況不同，而有所差異

盤中零股交易目前僅得以現股交易，不可當沖及進行融資融券、借券等交易。

除專業機構投資人外，盤中零股交易僅得透過電子交易委託下單，不可透過電話進行人工委託。
--延伸閱讀--
盤中零股交易制度
https://www.twse.com.tw/zh/page/products/trading/introduce.html#04
盤後零股交易制度
https://www.twse.com.tw/zh/page/products/trading/introduce.html#05

定期定額就是每隔固定期間用一定的金額買進投資標的，透過有紀律性的投資，節省研究高低點入場的時間，並且長期持有，可降低平均成本、分散風險；每期固定扣款，不管市場漲跌，運用長期平均法降低成本。換句話說，定期定額就每月自存款帳戶中撥出一個固定金額的理財方式。例如：每月固定買3000元的定期定額ETF。
定期定額投資最大的特色是買在平均成本，解決買在高點的問題。需要注意的是，定期定額不是獲利的保證，要選擇長期趨勢向上的投資標的，定期定額才會帶來效益。另外定期定額如與ETF、ETN及零股交易搭配易有風險分散的加成效果。

在投資時，我們除了要判斷投資標的物的未來發展性，也還要判斷進場時機點是否合宜。而選擇定期定額時你只需要找到一個好的標的就可以了，雖然它不會獲利最大化，但原則上可以用最省力的方式賺到合理的報酬，當然前提是要找到對的好標的。

為了幫投資人買到想要的股票，券商會提早1天把款項圈存(預扣)起來，於指定日期進行股票交易。時間以交易日(T)為主，若遇假日「申請」及「圈存(預扣)」皆須提前。舉例說明：

送出申請T-2日
投資人A與特定券商約定每月6日以3,000元買進臺灣50 ETF（須在4日前送出申請）。
圈存(預扣)T-1日
投資人A要在5日15:00前，將3,000元存入銀行交割帳戶。
T（交易日）
券商會在6日買進股票，分配給投資人A跟其他客戶。
扣款T+2日
預扣的3,000元會在8號扣款，剩餘款項會回到銀行交割帳戶。（例如：券商會在3,000元內盡量買到最多股數，假設實際成交金額為2,950元，投資人A的銀行交割帳戶會有交易紀錄，剩餘的50元也能自由提領）。

目前臺灣國內證券市場，無論是股票還是ETF，部分證券商有提供部分標的可以定期定額的功能，有興趣的投資人，可逕洽自已配合的券商詢問。

--延伸閱讀--
證券商辦理定期定額業務資料
https://www.twse.com.tw/zh/brokerService/secRegData

ETF簡介
ETF英文原文為Exchange Traded Fund，中文稱為「指數股票型基金」，是由投信公司發行，在證券市場交易，追蹤指數報酬表現的基金。ETF兼具基金的分散性，及股票的交易彈性，上市後可於初級市場進行申購或買回，亦可於次級市場盤中交易時間隨時向證券商下單買賣。相較於個股，ETF具有風險分散、入門容易、配置有效率、交易稅低等優勢；相較於共同基金，ETF亦具有管理費低、交易成本低、透明度高、買賣方便等優勢。

ETF利用基金架構，建構多元化的投資組合，提供投資人涉足各種資產類別的機會，投資人不用汲汲營營的選股，直接利用ETF投資，既可分散風險，不怕因買賣單一股票而誤踩地雷，轉換類股操作又快速，也可節省大量的時間與金錢，算是相當簡單又便宜的投資工具。此外，由於ETF被動地追蹤指數，商品較為標準化，透明又容易理解，加上收費、稅賦皆較低，對於投資人交易、資產配置及轉換皆極為方便，是優質的投資選擇。

ETF交易規則

項目	新台幣ETF	加掛人民幣ETF	加掛美元ETF
交易方式	一般證券交易戶下單定期定額(2017/1/16開始)	需開外幣交割帳戶(預收款項)
交易單位	每張1,000受益權單位 (境外ETF交易單位可另訂)		每張100受益權單
升降單位	較一般股票小；未滿50元者為0.01元；50元以上為0.05元
漲跌幅度	同一般股票(10%)，但含海外股票之ETF價格無漲跌幅限制
交易時間	同一般股票(上午9時至下午1時30分)
信用交易	上市當日即適用	尚不得信用交易、借券或做為擔保品
當沖標的	上市當天即可當沖	尚不得當沖
交易成本	證交稅：ETF賣方課徵0.1% (債券ETF免徵證交稅至2026年) 股利所得稅：依納稅義務人之適用稅
流動量提供者	至少有一

ETF風險
ETF非保本商品，一般來說會有市場風險、集中度風險、流動性風險、折溢價風險、追蹤誤差風險及終止上市風險等。然而現今ETF種類眾多，除了傳統投資型，還有槓桿型、反向型、期貨型等，不同的ETF類型，亦須考慮不同的投資風險，投資人可由證券代號第六碼（槓桿型為L、反向型為R、原型期貨為U）或證券簡稱（期貨ETF證券簡稱第一個字為「期」）分辨，其中有些沒有單日漲跌幅限制，有些甚至不適合長期持有，買賣之前務必要先看清楚商品資訊。

ETF相關連結
ETF風險懶人包：
https://www.facebook.com/TaiwanStockExchangeCorp/posts/5942869572451458

證交所ETF專區：
https://www.twse.com.tw/zh/ETF/news

公開資訊觀測站(投資專區/基金資訊)：
https://mops.twse.com.tw/mops/web/index

基本市況報導網站(各項專區/ETF行情)：
https://mis.twse.com.tw/stock/index.jsp

投信投顧公會網站(統計資料/境內基金各項資料/明細資料)：
https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx

「公開資訊觀測站」是揭露上市公司、上櫃公司、興櫃公司及公開發行公司公開資訊之網站，您可藉由「公開資訊觀測站」（ https://mops.twse.com.tw/mops/web/index）查詢公司的財務狀況、營運概況及公司治理等。

怎麼查詢上市公司的重要資訊?
在「公開資訊觀測站」可以查到上市櫃公司的營收資料、財務報告、股利分配...等資訊，都是對投資股票相當有幫助的資訊唷！

1.首頁

首先最上方有全站搜尋，您可以輸入公司代號，簡稱或者報表關鍵字進行查詢。
再來是整個網站的主選單，可以將滑鼠移到想要瀏覽的選單，點下滑鼠，則會出現次選單，可以再點選選項進入該單元。
還有快速連結，投資人可以點選有興趣的單元，直接進入該單元瀏覽。
再看看即時重大訊息，會顯示所有公司當日即時重大訊息，同時可以切換頁籤，瀏覽「公告」、「最新資訊」及「TDR即時重大訊息」。

2.基本資料篇
點選主選單的「基本資料」，再點選「公司基本資料」，就可以進到這個單元。
輸入公司代號或簡稱，按下查詢，就可以瀏覽該公司的基本資料。例如我們輸入台積，就會出現台積電，選擇台積電，系統就會把股票代號帶入到輸入端，按下查詢，系統就會將台積電公司的基本資料全部顯示出來

公司產業類別
公司主要經營業務
實收資本額
發行股數等

3.精華版3.0 這是將公司的所有資訊濃縮到一個頁面顯示，投資人可以到公司的精華版頁面，再點選有興趣的內容繼續瀏覽詳細內容。例如我們輸入台積電，可以看到在精華版的頁面

公司基本資料
公司近期發布之重大訊息
營收資訊
採IFRSs後財報資訊
最近期股利分配
內部人股權異動

這是精華版，如果想要瀏覽更詳細的內容，在每個單元右邊都有一個 more 按鈕，投資人可以按下 more 繼續瀏覽該單元的詳細內容，例如，點選公司基本資料的 more 按鈕，系統出現的就是上一個單元的公司基本資料一樣的內容。

4.財務報告公告
點選財務報表採 IFRSs 後之財務報告公告

主要查詢條件有最新資料或者歷史資料，歷史資料則可以輸入年度（輸入民國年）以及季別。輸入完按下查詢，就會出現所查詢季別的財務報告意見種類、說明，簡明合併資產負債表及簡明合併綜合損益表。

如果投資人若需了解更詳細資訊，可以到XBRL資訊平台或電子書查詢。

5.月營收資訊
從主選單的營運概況「每月營收」採用IFRSs後之月營業收入資訊

主要查詢條件有最新資料或者歷史資料，歷史資料則可以輸入年度以及月份，記得年度要輸入民國年。輸入完按下查詢，系統就會出現該月份的月營收資訊。

6.重大訊息
從主選單「重大訊息與公告」下方有幾種不同的重大訊息查詢

除了有即時重大訊息之外，重大訊息綜合查詢下方有當日重大訊息、歷史重大訊息及重大訊息主旨全文檢索三個選項。

即時重大訊息：列出全體公司的即時重大訊息，投資人可以點選按鈕來依照公司類型過濾即時重大訊息，如果看到有興趣的公司，可以點選詳細資料，來瀏覽該則重大訊息的詳細內容。
當日重大訊息：投資人可以依照年度，月份及日期來查詢該特定日期，當天所有公司的重大訊息。
歷史重大訊息：則提供投資人依照公司，年度，月份及日期區間來查詢某公司在該特定日期區間，發生的重大訊息。

7.財務重點專區
可以了解企業營運體質及財務結構，可點選主選單的投資專區「財務重點專區」按個別公司查詢

輸入公司代號或簡稱，輸入完之後，按下確定，會出現所輸入的公司代號及公司簡稱，確認無誤後，再點選查詢，就會出現該公司的相關財務資訊。

可以看到表格內有相當多的資訊，主要分為九個指標

指標1 現行股票交易方式
指標2 最近三年度稅後損益(仟元)
指標3 財務結構，分為負債比率(%) 及流動比率
指標4 最近二年度及最近期營業活動淨現金流量(仟元)
指標5 董監及大股東設質比率(%)
指標6 資金貸與餘額占淨值比率(%)
指標7 背書保證餘額占淨值比率(%)
指標8 董事、監察人連續3 個月持股成數不足者
指標9 其他

8.股利分派情形
從主選單的股東會及股利，點選股利分派情形，即可進入股利分派情形專區

主要查詢條件有最新資料或者歷史資料，歷史資料則可以輸入年度區間，年度區間要輸入民國年，還有可以選擇董事會決議（擬議）分配股利年度或者股利所屬年度，按下查詢則可以瀏覽到股利分派情形。

9.彙總報表
想要快速的看到所有上市或上櫃公司的彙總資料，可以從主選單點擊彙總報表。

這邊可以看到有基本資料、股東會及股利、法說會一覽表、財務報表與財務預測等資訊。

如何挑選優質企業?
如何找到好股票，可先經由「公開資訊觀測站」了解上市公司，再透過公司各項財務業務指標（財務結構、償債能力、經營能力、獲利能力等），經由財務比較e點通（https://mopsfin.twse.com.tw/），篩選股票，比較個別公司、選取的公司平均數、產業平均數的財務比率趨勢，搜尋符合特定標準的個股，找到心目中理想的好股票。

-延伸閱讀-
上市櫃公司的資訊集散地 - 公開資訊觀測站

ETN簡介
ETN英文原文為Exchange Traded Note，中文稱為「指數投資證券」，是由證券商發行，在證券市場交易，追蹤特定指數報酬表現的有價證券，具有交易便利、投資成本低、價值透明度高等優點。ETN不實際持有追蹤指數的成分股，投資人持有的是發行證券商承諾到期給予和追蹤指數表現完全相同的報酬，另扣除固定的投資手續費用，因此理論上不存有追蹤誤差。

ETN交易規則

項目	規則
證券代號	國內ETN、國外ETN：02XXXX 槓桿ETN：02XXXL、反向ETN：02XXXR 債券ETN：02XXXB
升降單位	市價未滿五十元者為一分，五十元以上者為五分
漲跌幅度	追蹤國外指數無漲跌幅度限制追蹤國內指數漲跌幅度為10%，槓反加計倍數
限制事項	不得當沖、信用交易、借券、零股交易不得作為權證標的及擔保品、定期定額、綜合交易帳戶
申購、賣回	投資人得委託證券商向發行人辦理申購及賣回，價格為申請當日收盤指標價值
流動量提供者	發行人自行擔任或委任流動量提供者，於集中交易市場進行買賣報價
風險預告書	投資人買賣或委託證券商辦理申購、賣回ETN時，應簽具風險預告書
投資人適格性	首次買賣或委託證券商辦理申購、賣回槓桿反向型ETN，應具備下列條件之一：已開立信用交易帳戶最近一年內委託買賣認購（售）權證成交達十筆（含）以上最近一年內委託買賣期交所上市之期貨交易契約成交達十筆(含)以上有槓桿反向型ETN買進成交紀錄

ETN風險
ETN為無擔保之債務證券，並無任何資產作為抵押，完全倚賴發行人之償付能力，故ETN最主要風險為發行人之信用風險，不過主管機關為控管信用風險，對ETN發行人資格及上市條件均有嚴格規範。此外ETN亦有不保本、折溢價風險、終止上市風險、流動性風險、槓桿效果風險等。

ETN與ETF差異

	ETN	ETF
發行人	證券商	投信公司
架構	其他有價證券 (債務性證券)	基金
到期期限	有(1-20年)	無
報酬結構	證券商承諾於到期時支付標的指數表現	持有資產以追蹤標的指數表現
發行人信用風險	有	無
持有標的成分資產	無	有
投資組合透明度	無 (發行人資金運用不公開)	持股透明公開 (每日需揭露申購買回清單)
交易方式	與股票相同，但具下列限制：不得當沖、信用交易、借券、零股交易不得做為權證標的及擔保品、定期定額、綜合交易帳戶	與股票相同
申贖機制	現金	實物/現金
流動量提供者	有(通常為發行人本身)	有(至少1家簽訂契約之證券自營商)
追蹤誤差	理論上無	有

ETN相關連結
證交所ETN專區： https://www.twse.com.tw/zh/page/ETN/summary.html
公開資訊觀測站(投資專區/ETN資訊) https://mops.twse.com.tw/mops/web/index
基本市況報導網站(各項專區/ETN行情)： https://mis.twse.com.tw/stock/index.jsp

一、什麼是權證？
投資人購買權證後，投資者即擁有一個權利（而非責任）以特定的價格（履約價）、在特定的日期或期間內，買入或賣出相關資產。該相關資產可以是股票、基金和指數等。投資人購買權證的成本，就是權證的權利價格。

舉例而言，假設xx股票的價格為100元，而你買了一個6個月後，可用120元買入一張該股票的權利。如果在到期時：
該股價格上升至150元，那你就可以行使權利，以「履約價」120元買入該股票，節省了30元。由於權證的權利並非免費，如果當初購買權證的價值是3元，則利潤就是27元（30元差價，減3元成本）
但如果該股價格只上升至110元，那你就不會行使該權利，因為你可以用比120元更低的價錢買入該股，那麼損失就是購買這權利的3元。

二、權證的交易規則

項目	交易規則
交易方式	一般證券交易戶下單
交易單位	每張1,000單位
升降單位	較一般股票小；未滿5元者為0.01元
漲跌幅度	權證前一日收盤價+/-標的當日漲跌停幅度*行使比例
交易時間	同一般股票(上午9時至下午1時30分)
交易成本	證交稅：賣方課徵成交金額之0.1%
流動量提供者	具備流動量提供者，通常為發行人本身

三、投資權證的最常見風險
權證為具有高槓桿特性的短期投資商品，投資人判斷標的證券漲跌進行槓桿交易，然而投資可能獲利亦可能產生損失，故投資人投資權證時，應就風險承受能力善加評估，善設停損點。最須留意的風險有二種:
1. 時間價值日趨減少之風險
  權證價值包括內含價值及時間價值，內含價值是標的市價與履約價之差距，隨標的價格波動而變化，但時間價值則是越接近到期日呈倍數衰退遞減。
2. 流動量提供者報價不穩定之風險
  權證流動量提供者調整報價波動率將影響權證之報價，若短期刻意調整將造成報價不穩定，進而影響該檔權證價格之公平性，故投資人投資權證時，宜多加觀察並慎選報價穩定的流動量提供者，避免選擇報價不穩定的權證，以免看對行情卻仍無法獲利。

-延伸閱讀-
1.臺灣證券交易所權證專區之教育宣導權證簡介https://www.twse.com.tw/downloads/zh/stockSearch/warrant_introduce_zh.pdf
2.臺灣證券交易所投資人知識網之數位百寶箱權證影音專區 https://investoredu.twse.com.tw/pages/TWSE_OnlineLearning1_1.aspx?ModID=1e5260b4-6ad2-4c95-8602-fc2df9194996
3.臺灣證券交易所投資人知識網之電子書權證宣導畫冊 https://investoredu.twse.com.tw/FileSystem/eBook/金山股道第五集.pdf

想投資證券，第一步就要找證券商開戶！🕴而其實證券商除了協助你我買賣股票以外，他們還在證券市場中還扮演著重要的角色喔！👩‍💼 #股市小學堂 帶您解謎
🔍 證券商是什麼？
🔍 證券商的種類
🔍 證券商的業務
🔍 證券商的功能

░ 證券商是什麼？
#證券商 是提供投資者證券買賣交易服務的法人組織，其組織型態必須為依法設立登記之公司，經證券主管機關的特許並發給證照，而以經營證券業務為目的的股份有限公司。

░ 證券商的種類
包括 #承銷、 #經紀 與 #自營 ，同時經營此三種業務者則稱為 #綜合證券商 。

░ 證券商的業務
✅證券經紀：經營有價證券買賣之行紀、居間、代理業務，即受理客戶的委託，買賣有價證券並收取手續費的業務。
✅證券自營：經營有價證券之自行買賣業務，即以公司自有資本操作股票賺取投資利得。
✅證券承銷：經營有價證券之承銷業務，即辦理證券的募集、發行、上市、上櫃的承銷。承銷商為公開發行公司辦理證券初次上市，包括輔導、申請、和公開承銷。輔導是對公開發行公司的業務、財務、會計、盈利、內部控制、股權分布等上市審核項目做規劃，使其符合將來申請上市的標準。
另外還有部分附屬業務，如新金融商品、融資融券、有價證券借貸、證券業務借貸款項及財富管理等。

░ 證券商的功能
證券商是證券市場中的主要中介機構，在證券市場運行中發揮著重要作用呢！
一方面，證券商是證券市場投資、融資服務的提供者，為證券發行人和投資者提供專業化的中介服務，如證券募集、發行、上市(櫃)承銷、證券經紀、財務顧問、證券資產管理等服務。
另一方面，證券商本身也是證券市場重要的機構投資者。
因為有證券商證券市場才能運行的更加順利，也讓上市上櫃公司能更有效的募集資金，推動產業發展。經過股市小學堂的解說您是不是更了解一些了呢？☺️
敬請鎖定下一集的股市小學堂，和我們一起持續學習，增加股市知識吧！🧠➕ ➕ ➕

(一)什麼是REITs
REITs為不動產投資信託(Real Estate Investment Trusts)的簡稱，不動產通常涉及金額龐大，並非一般小資散戶所能輕易投資之標的，透過將不動產「證券化」的過程，分為小單位的有價證券，讓投資人得以較小金額參與鉅額的不動產市場。REITs有專業機構負責管理和招租，以提高原有不動產的價值，租金收入扣除相關成本費用後，透過股息的分配，讓投資人分享不動產所產生的孳息。

(二)REITs的優點
1.收益來源較穩定：REITs主要收益來自不動產租金收入，只要標的物出租情形正常，收益相較投資股票穩定。

2.分配信託利益：不動產證券化條例規範REITs信託利益應每年分配，且每年配息比率應為「可分配收益」的百分之九十以上。臺灣7檔上市REITs ，近三年平均殖利率都落在 1.86~3.95%，高於一般定存利息，如郵局三年期定期存款利率(固定0.79%、機動0.845%)，及十年期公債利率(0.73%)。

證券代號	證券名稱	上市日期	發行額(億)	近三年殖利率(%)			歷年殖利率(%)
證券代號	證券名稱	上市日期	發行額(億)	2019	2020	2021	歷年平均	股利發放年度
01001T	土銀富邦R1	2005/03/01	58	2.59	2.14	2.17	3.19	2006~2021 共16年
01002T	土銀國泰R1	2005/10/03	139	2.66	2.27	1.86	3.03	2006~2021 共16年
01003T	兆豐新光R1	2005/12/26	113	2.26	1.99	2.04	2.95	2007~2021 共15年
01004T	土銀富邦R2	2006/04/13	73	2.72	2.57	2.41	3.2	2007~2021 共15年
01007T	兆豐國泰R2	2006/10/13	72	2.62	2.35	2.22	3.13	2007~2021 共15年
01009T	王道圓滿R1	2018/06/21	30	3.28	3.16	3.15	3.2	2019~2021 共3年
01010T	京城樂富R1	2018/12/05	166	3.19	3.95	3.77	3.64	2019~2021 共3年

資料來源：公開資訊觀測站及Goodinfo!台灣股市資訊網(殖利率包含現金股利及股票股利)

3.利於抗通膨：REITs可隨通膨調整租金，7檔上市REITs近年平均殖利率，相較臺灣2021年平均通貨膨脹率1.96%，亦較具保值功能。

4.投資組合較分散：相較於持有單一實體不動產，REITs同時持有不同棟或不同類型的不動產標的，有利降低資產集中風險。

5. 投資門檻較低：相較實體不動產，投資門檻低，買賣方式便利，流動性較佳。
相關利率資料查詢截止時間為2022.2.14

6.享有稅賦優惠：REITs免徵證券交易稅，且收益分配屬「利息所得」，境內居住者個人得享10%分離課稅，不用併入個人綜合所得稅計算，有利所得稅邊際稅率超過10%投資人之節稅規劃。

(三)交易REITs要注意什麼
目前台股共有7檔REITs上市，每單位面額為新台幣10元，買賣的方式和股票相同，也一樣可以購買零股，投資的標的物，多為商辦大樓、住宅大樓、購物中心、旅館、物流中心等商業不動產為主。

-延伸閱讀-
公開資訊觀測站(資產證券化專區) https://mops.twse.com.tw/mops/web/p_t112sb03

1.什麼是臺灣創新板？
「臺灣創新板」（簡稱創新板，英文名稱Taiwan Innovation Board，簡稱TIB），是證交所於2021年增設的創新性交易板塊，鼓勵擁有關鍵核心技術及創新能力（如物聯網、人工智慧、大數據等新技術應用）或創新經營模式的公司申請上市，提供創新企業多元的股權籌資平台。

2.創新板上市標準為何?
創新板申請上市條件係以公司「市值」為核心，搭配營業收入或營運資金等其他合宜的財務標準，取消現行對公司獲利條件的要求。屬生技醫療業的新藥公司，其核心產品須通過一期臨床試驗。

3.創新板的特色為何？

符合條件的創新性公司設立滿二年以上即可申請上市（一般板申請公司需設立滿三年以上），加速進入資本市場籌資。
創新板採簡易公開發行制度，減少上市準備的前置作業時程。
考量新創事業營運特性及風險，符合一定條件的投資人（合格投資人）才可參與投資，以保障投資及兼顧新經濟發展。
創新板上市公司於掛牌期間，需持續委由主辦承銷商協助法令遵循作業（保薦人制度），持續輔導及完善公司管理制度。
創新板掛牌屆滿二年且已符合各項交易板塊之上市上櫃條件者，亦可申請轉至一般板掛牌交易（投資人資格無限制）。

4.誰可以參與交易？
考量創新板上市公司所屬產業多為發展階段，具有資本額較小、設立時間較短等特性，且可能尚未獲利，營運風險相對較高，惟未來潛在成長動能可能也較大。因此符合一定財力或專業能力的投資人始得參與交易，爰規定「合格投資人」應符合下列條件之一：

法人：
專業投資機構、高淨值投資法人、總資產超過新台幣5,000萬元並申請為專業投資人的法人或基金、依法設立的創投事業。
自然人：
具有兩年以上參與證券交易投資經驗，且具新台幣1,000萬元以上之財力證明，或最近兩年度平均所得達150萬元者。
前述合格投資人自然人皆須簽署「風險預告書」，證券經紀商始得接受其委託買賣創新板上市股票。投資人應審慎評估自身的財務能力、經濟狀況與風險承擔能力，並瞭解該等有價證券可能具有流動性風險。

5.交易制度有何不同？
創新板上市股票之交易制度與一般板大致相同，惟新制初期暫不開放當沖、信用交易、借券及盤中零股交易。

6.如何辨識創新板股票？
創新板上市股票的證券簡稱會加註「創」字以茲區別，以發達公司為例，其證券簡稱為發達-創，若為KY公司，則為發達-KY創。

7.哪裡可查詢創新板相關資訊？
如欲了解更多創新板訊息，可至證交所官網「臺灣創新板(TIB)上市」專區(首頁>上市公司>臺灣創新板(TIB)上市)查詢，網址： https://www.twse.com.tw/zh/page/products/tib/preface.html

新朋友們可能會在腦海中浮現「證交所到底在作什麼？」、「證交所到底和股票有什麼關係？」的疑問。其實，證交所與證券市場密不可分喔！身為市場的營運者，新朋友從打開APP買賣股票的那一刻起，過程中每一個步驟都能與證交所產生關聯！以下我們就用簡單的方式，帶您來認識證交所吧！

一、證券市場架構
在介紹證交所的職掌之前，新朋友必須先認識證券市場的主要運作方式，即為籌措資金以及流通有價證券。企業為了實現營運計畫或添購設備廠房，除了向銀行貸款外，也可以在市場透過釋出股權，向機構法人或一般投資人取得資金，此稱為發行市場(又稱初級市場)；當投資人取得企業的股票後，可以在證券市場中與其他投資人互相交易股票的所有權，這稱為流通市場(又稱次級市場)。

臺灣證券市場內參與的機構及公司眾多，新朋友最先熟悉的應為前往開戶的證券商，其他重要的單位如證交所、證券櫃檯買賣中心、集中保管結算所、證券金融公司、證券投資信託公司及證券投資顧問公司等。各個參與者各司其職，才能讓證券市場順利運作，而證交所擔任市場最重要的角色，以下就讓我們來聊聊證交所的業務及功能吧！

二、證交所的功能
簡言之，證交所的核心任務即為打造一個公正、效率且資訊透明的平台，使資金供給者和資金需求者各取所需，形成良好的循環，更具體的說就是讓「企業籌資更便捷、大眾投資更穩當」。而證交所在市場扮演中立角色，並不會偏袒企業或投資人，讓雙方在互利互信的環境下安全交易。今日證交所已經60歲了，為臺灣經濟發展作出了許多卓越的貢獻，接下來我們簡單介紹證交所執掌業務：

(一) 上市
上市部門負責辦理本國或外國企業在臺上市之推動、審查及監理服務，另亦負責上市制度、規章之研擬與執行，例如近期推出之「臺灣創新板」。

(二) 交易
負責市場交易規章及制度規劃，交易撮合作業管理，市場鉅額買賣、零股交易、標購、拍賣事項，股票除權、除息計算業務，信用交易業務等。近年上路之「逐筆交易」制度，為證券市場重要里程碑。

(三) 監視
負責市場監視制度辦法及相關業務擬定及規劃，執行市場交易監視及查核作業。例如協助司法單位調查內線交易，投資人切勿以身犯法。

(四) 券商輔導
辦理證券商財務、業務及其內部稽核作業查核及輔導業務，另負責證券商管理規章擬定，協助證券商經營業務種類多元，並協助證券商控管經營風險。

(五) 公司治理
辦理上市公司公司治理之規章研擬、推動及宣導，例如推動上市公司編制「永續報告書」，並定期對上市公司辦理公司治理評鑑。另負責公司治理中心業務，整合政府、民間與證券周邊單位資源，共同推動公司治理藍圖。

(六) 電腦規劃
負責證券市場交易、結算相關應用系統開發、設計及測試，以及電腦系統之計畫研究，還有推動近年受市場關注的資通安全治理。

(七) 電腦作業
執行電腦維運業務，包含電腦系統硬體之建置、維護及管理，負責機電設備及大型獨立資訊中心的持續運作與安全。

(八) 資訊服務
對外負責市場資訊服務及管理、資訊商品開發及服務，以及指數相關授權及維護等；對內則是負責公司內部應用系統規劃、建置及維運。

(九) 企劃研究
證券市場相關專案研究規劃，並針對新形態的證券商品進行開發，例如ETF、ETN等。定期研究國際證券市場、國際交易所及我國產業面之動態分析。

(十) 市場推廣
辦理上市公司引資活動、證券投資宣導、投資人服務及媒體聯繫事宜。在國際方面，主辦與參與重要國際會議，增進與國際交易所及證券組織之合作交流。

三、結語
受篇幅限制，僅能概略性介紹證交所，有興趣的朋友可以進入證交所的官方網站，更深入的探索證交所及臺灣的證券市場。總結來說，證交所在證券市場中扮演服務資金供需雙方的關鍵角色，一方面協助企業籌措資金發展壯大，另一方面也要確保投資大眾有安全適當的管道進行投資理財，將社會大眾餘裕的資金，轉成企業生產營運的資本。最後幫大家補充知識一下，證交所行業在全球發展已經非常成熟囉，歐美地區甚至一個國家內有好幾個證交所並存，臺灣證交所也在亞洲地區與鄰近的香港交易所、上海交易所及南韓交易所等競爭，表現出色。剛畢業的年輕人如果對證券行業有憧憬，歡迎您加入我們，一齊為臺灣的證券市場努力！

小豪是位社會新鮮人，進入職場工作已有兩年餘，為籌措結婚基金及能早日買房，打算將部分存款資金投入股市。近日小豪在閱讀財經雜誌，以及多方諮詢過有投資股票經驗之親友後，發現有幾家上市櫃公司股票很值得投資，打算買進後參加公司的股東會，進一步瞭解公司經營理念，以決定是否長期持有，小豪想知道怎樣才能參加公司的股東會？又出席股東會要注意哪些事項呢？

一、投資人須在股票停止過戶日前買進或持有公司股票，才能取得出席股東會資格

依照公司法第165條、公開發行股票公司股務處理準則第41條規定，公開發行公司於股東常會開會前60日內、股東臨時會開會前30日內（含股東會當日），停止辦理股票過戶，此外，股票成交後須於第二個交易日才完成交割，也應列入考量；因此，假設公司股東常會日期訂為今年6月28日，則停止過戶期間往前計算60天，即自4月30日至6月28日停止過戶，小豪最晚應在今年4月25日就必須買進公司的股票（因今年4月27、28日適逢週末假期）。
二、善用「公開資訊觀測站」（https://mops.twse.com.tw/mops/web/t108sb31_q1）查詢股東會資訊及相關議案內容

各上市櫃公司股東會相關資訊均會於「公開資訊觀測站」公告，投資人可定期上網查詢，以便即時掌握最新訊息，瞭解該次股東會預定討論之項目及內容，以決定是否出席股東會。
此外，須特別注意的是，依照107年8月1日公布修正之公司法第172條規定，除原列「選任或解任董事、監察人、變更章程、公司解散、合併、分割及同法第185條第1項各款之營業政策重大變更行為」外，「減資」、「申請停止公開發行」、「董事競業許可」、「盈餘轉增資」及「公積轉增資」等重大影響股東權益或公司經營之重大事項，皆應在召集事由中列舉，並說明其主要內容，不得以臨時動議提出。就此，股東於檢視提案時，可一併留意。
三、親自出席股東會者，應留意及遵守會議報到、議事程序等事項規定；未能親自出席者，也可利用電子投票或委託書方式積極行使表決權

上市櫃公司舉行股東會時，至少應在會議開始前30分鐘辦理股東報到，小豪如想親自出席參與股東會，應先確認股東會開會的時間及地點，衡量到達股東會會場所需車程，報到時並應提出股東會開會通知書及出席證等文件，若有忘記攜帶出席證的狀況，則可提出身分證或駕照、健保卡等身分證明文件，在股東會現場補辦報到程序。
至於在股東會議事過程中，出席股東若要發言，須先填具發言條送交議事人員，一般而言，除非經過主席許可，每一位股東就同一議案以發言乙次、每次五分鐘為原則。因此，小豪在出席股東會前，可先於「公開資訊觀測站」詳閱股東會議案及相關參考資料，俾在會中依相應議案發言詢問，確保自身投資權益。
另外，投資人如遇有多家公司股東會開會日期撞期或是開會地點偏僻，致無法親自出席股東會時，上市櫃公司自107年起均須將電子投票列為表決管道之一，股東亦可善用電子投票平台進行投票，或在委託書上就各項議案明確勾選自己的表決意願後，再出具委託書予徵求單位或所委託之代理人，以積極行使股東權利及維護自身權益。

投資人保護中心成立於民國92年1月，係依投資人保護法設立的財團法人，主要業務為處理投資人對證券期貨事件之申訴或調處，並對不法事件發生時研議辦理團體訴訟為投資人爭取權益，投資人可電02-27128899或書面方式洽詢。網址：www.sfipc.org.tw

文章出處：投資人保護中心

證券市場的專業術語及資訊眾多，年輕人常因缺乏時間及知識進行分析，在不了解投資標的情況下，貿然投資。金管會主委黃天牧觀察到此一現象表示：「年輕人投資台股，最大的風險是不知道自己在做什麼」，提醒投資人管理自我性格，勿輕信跟風，建立正確的投資理財觀念。
目前股市因疫情波動劇烈，更應冷靜關注公司基本面，不宜過度反應，抗疫期間只要全民配合政府的防疫政策，相信對整體經濟及市場的影響應可降至最低。

社群媒體已成為當下年輕族群獲取資訊的重要管道
有心人士可能利用社群平台作為炒作股票的工具
年輕朋友們投資股票前，一定要到公開資訊觀測站對投資標的進行了解，不要將社群媒體的討論，作為投資決策的依據

股市瞬息萬變，年輕人投資前應先了解市場規則及商品特性，衡量自身的風險承擔能力，同時注意市場及產業趨勢與波動，才能有效降低投資風險👩‍💼
除了以下三個秘訣，證交所也特別攜手知名財經網紅錄製新手投資風險影片（🎥 https://youtu.be/xts2RJgWWc0），協助年輕人建立正確的投資觀念和風險意識🕵️‍♀️

【秘訣一_用自己的錢投資】
大多頭的市場環境下，民眾容易有錯失恐慌的心態，操作方式默默轉向投機做法。
因此股市新手要注意⚠️

一、用自己的錢買股票，最好是閒置資金即使短期無法交易也不影響生活
二、不槓桿操作，無論融資或融券操作都是拿不屬於自己的資產在操作，需承受斷頭或軋空風險

關於融券交易你不可不知❗️ ❗️ ❗️
融券遇到上市櫃公司有召開股東常會、除權息時，都需要在停止過戶日前六個營業日回補，而因應公司法修正，公司一年可能配息多次，因此需特別注意回補日期。
配息日哪裡看👉👉👉 https://www.twse.com.tw/zh/page/trading/exchange/TWT48U.html

【秘訣二_保有自身的判斷能力，不衝動跟進跟出】
保有理智與判斷力🧐，不要聽到親友和同儕因為買了某些股票賺錢之後就拼命追高；手中的股票下跌時，也不要急於拋售🧏‍♀

【秘訣三_認真看資料】
證交所於公開資訊觀測站「財務重點專區」(https://mops.twse.com.tw/mops/web/t123sb06_q1)針對上市公司財務面及交易面列出指標，目的是提醒投資人注意公司狀況，並非符合指標的公司都是問題公司👨‍🏫

「漲時重勢、跌時重質」
是不少股市老手會分享給年輕人的投資心法，意指大盤看漲時，選擇符合市場趨勢的個股投資，大盤看跌時，則要選擇體質好的股票投資
但不論大盤漲跌，公司治理都是選擇投資標的的重要指標，依據國外研究，公司治理做得好的公司不僅獲利及經營效率較佳，股價同時也擁有較佳表現😄😄😄
什麼是公司治理❓❓❓
參考一下👉https://www.sfb.gov.tw/ch/home.jsp?id=882&parentpath=0,8
年輕人投資，如何找到公司治理好的公司❓❓❓
請看評鑑👉https://www.sfi.org.tw/cga/cga1

-延伸閱讀-
圖書室-投資叮嚀：投資風險在哪裡

【股市小學堂－違約交割篇】👩‍🏫
買進股票就如同在商場購買商品，須銀貨兩訖。💰🎁🤝
買進股票之後的兩天，券商會自動從你的證券戶頭扣取你購買股票時成交的等值金額與些許的手續費。在此筆交易中，券商若是無法順利完成「收取貨款」的動作，不論是什麼原因造成扣款失敗，都是「違約交割」。
發生違約交割時，如果態度消極且放任不去處理解決，將可能面臨民事與刑事責任，也會對自身的金融信用造成不可抹滅的不良影響與終身遺憾。
所以，你今天買進股票了嗎？快快查看你的扣款證券戶頭餘額是否足夠，並且在規定時間內儘快補足喔！⏰⏰⏰
#違約交割
#股市小學堂
#交割失敗
#投資風險
#金融信用

終於看準了想買的股票，也成功的以自己可接受的金額買到了股票，這應該是一個順利的開始…🤔

【股票成交後，如果扣款失敗…】
⚠投資股市當自誡按期履行勿違約

❌ 沒注意到扣款的證券帳戶餘額不足
❌ 資金調度周轉不來
❌ 原本想買的股數按錯，下單錯誤
❌ 買進股票之後卻狂跌，乾脆置之不理
以上等等……的不同狀況，最後都因為下單買了股票，卻無法付出款項完成交易，讓自己陷入了違約交割的情況😨😨😨

【將構成違約交割，若未積極協商，將面臨民事/刑事責任】
⚠交割義務莫輕忽款券備妥莫誤點
發生違約交割事實，若未積極有作為協商補救，最嚴重將面臨：

⚖民事責任：券商可向違約客戶收取違約金，最高成交金額7%。
🚓刑事責任：情節重大足以影響市場秩序者，面臨三年以上至十年以下之相關刑責

【最終影響信用評分，負評一生永流傳】
⚠違約交割惹麻煩負評一生永流傳
一旦被畫上違約交割的記號，將會嚴重影響自己未來的信用記錄，在與銀行或金融機構的往來中，信任的基礎將不復存在。未來亦會被要求在帳戶中要有足夠的現金，才能再次買賣股票
股市小學堂建議您，一定要隨時注意證券帳戶的金錢是否足夠；下單前，請仔細看清楚股票名稱和股數，確認無誤再送出喔！🤓

⚠從內部人知悉公司未經公開的重大消息後買賣該公司股票，可能構成內線交易🚓🗣️

股市熱絡時，同事、朋友、家人之間，聊天討論到股票投資話題的機會相當高
但是❗❗

如果同事、朋友、家人之中，有人具備公司的以下身份，而您在聽到未經公開的重大消息後進行了股票買賣，那就要注意是否不小心成為「內線交易」了喔！😨😨😨
🛑是哪些身份呢?
董事、監察人、經理人、受政府或法人指定代表行使職務之自然人、持有公司之股份超過百分之十之股東、準內部人（指失去上述身份未滿六個月者，或基於職業或控制關係獲悉消息之人）
具上述身份的人加上消息受領人（您）本身，在聽到未經公開的重大消息後進行了公司的股票買賣，都將成為內線交易的行為主體，為免不小心觸法，還是要小心注意才是喔！

#內線交易
#董事 #監察人 #經理人 #受政府或法人指定代表行使職務之自然人
#大股東 #法人代表 #準內部人

內線交易的範疇其實比您想像的還要來得廣喔😱😱😱
請大家務必要多加留意‼

小安的朋友是財務顧問公司總經理，朋友告訴小安－A上市公司將被B公司收購！小安把這個大消息告訴了她的閨蜜小娟，小娟想這正是賺錢的好時機，便大量買入了A公司的股票，她還 #好康道相報告訴了親朋好友，大家也紛紛買賣了股票。
沒想到，小娟和她的朋友卻吃上了 #內線交易的官司！
明明小娟他們得知的 #不是第一手消息，為什麼還會吃上官司呢？

我國內線交易判決個案觀之──
❝法院認定 #重大消息若來自於證交法第157條之1規範之人所傳遞，則獲悉該重大消息者，仍受內線交易之規範。❞

小安的財務顧問總經理朋友就是－受證交法第157條之1的規範之人，而小娟和親朋好友們收到二手消息後，買賣A或B公司的股票，都可能被判定為內線交易喔！
因此，各位投資人在聽到「好康」消息時，還是要三思而後行，如果不小心觸法可就不值得了

註：證交法第157條之1規範之人：

一、公司之董事、監察人、經理人及依公司法第二十七條第一項規定受指定代表行使職務之自然人。
二、持有公司之股份超過百分之十之股東。
三、基於職業或控制關係獲悉消息之人。
四、喪失前面三款身分後，未滿六個月者。
五、從前面四款所列之人獲悉消息之人。

【謹慎判斷社群媒體言論】
你一定常聽到「這支是明牌一定漲！」、「投資大神說買這個ETF穩賺不賠！」、「我認識的人在裡面工作，現在低點，快點搶進～～」這些話是真的嗎？🤔🤔🤔

最近常見的詐騙手法有：
⚠Line投資群組謊稱由某知名投資大師建立，勸誘買賣投資商品
⚠經營投資臉書粉絲團，藉由假粉絲營造投資成功的經驗，勸誘投資
⚠邀請加Line好友稱可獲利百萬

他們常常會用時間壓力，要你盡快動作，然而真的投入金錢後，不僅多年積蓄化為烏有，更因為社群媒體身分造假導致求償無門，只能自己認賠。

建議您可以用下列方式化解：
💡 至網紅官方認證臉書頁面確認是否真有成立群組
💡利用「Line 訊息查證」：加入好友以後，輸入欲確認資訊即可！
👉官方網站：https://fact-checker.line.me/
👉點我直接加Line：http://line.me/ti/p/@linefactchecker
📞致電165反詐騙諮詢專線

另外，能在短時間內獲利豐沛又操作簡單的投資方式必定有詐！
建議您回歸最基本的投資方式，透過公開資訊觀測站了解公司的基本資訊、歷年獲利等。做自己的投資主人，才是最安全又長遠的投資方式🤗
👉公開資訊觀測站：https://mops.twse.com.tw/

【審慎防範社群媒體的投資詐騙訊息】

臉書近期出現假借知名金融機構名義設立之粉絲專頁，並透過投放臉書廣告的方式，招攬民眾加入手機通訊軟體的投資理財群組

而這些廣告的內容不外乎：
🔴謊稱投資群組由專業分析師建立
🔴吹噓推薦的個股穩賺不賠，藉以博取民眾信任及跟進
🔴勸誘買入特定個股，藉眾人資金抬轎
🔴勸誘加入付費會員，以獲取獨家消息與獲利機會

若您遭遇類似情形，可利用以下方式查證：
1️⃣向相關公司或機關查證是否真有成立群組
2️⃣利用「Line 訊息查證」：加入好友以後，輸入欲確認資訊即可！
👉官方網站：https://fact-checker.line.me/
👉點我直接加Line：http://line.me/ti/p/@linefactchecker
3️⃣致電165反詐騙諮詢專線

最後建議您回歸最基本的投資方式，透過公開資訊觀測站了解公司的基本資訊、歷年獲利等。做自己的投資主人，才是最安全又長遠的投資方式🤗
👉公開資訊觀測站：https://mops.twse.com.tw/

【TDR風險】
TDR為原股已在國外上市且同時在臺灣集中交易市場掛牌之有價證券，原股於原上市地已有一公開之交易價格，於臺灣交易之TDR與其應具連動關係。投資人如買進折溢價過大之TDR須承受較大的價格波動風險，請投資人審慎進行投資。證交所基於維護證券市場交易秩序，依規持續執行提醒投資人注意交易風險之作業。

投資人應多面向瞭解TDR營運、財務狀況及折溢價情形，投資人可至公開資訊觀測站，點選「投資專區」中的「臺灣存託憑證專區」查詢更多詳細資訊(詳下方說明)，以確實瞭解TDR公司詳細財務資訊、財務報告公告期限、重大訊息、每單位存託憑證表彰原股股數及折溢價情形，證交所提醒，投資人應留意相關交易風險。

TDR處置措施之目的：TDR處置措施包含延長撮合時間、預收款券等，係為使投資人有充分時間判斷TDR基本面財務狀況，並注意交易風險，以保障投資人權益。
TDR達公布注意交易資訊查詢：https://www.twse.com.tw/zh/page/announcement/notice.html
TDR處置資訊查詢：https://www.twse.com.tw/zh/page/announcement/punish.html
查詢TDR簡明財務報表：https://mops.twse.com.tw/mops/web/t132sb05_3
查詢TDR折溢價情形：https://mops.twse.com.tw/mops/web/t132sb05_2

【ETF風險】
指數股票型基金（Exchange Traded Fund, ETF），為投信或期信公司發行，追蹤、模擬或複製標的指數之績效表現，在證交所上市交易的開放式基金。ETF兼具開放式基金及股票之特色，上市後可於初級市場進行申購或買回，亦可於次級市場盤中交易時間隨時向證券商下單買賣。ETF非保本商品，一般會暴露於市場風險、集中度風險、流動性風險、折溢價風險、追蹤誤差風險及終止上市風險。

另外，不同的ETF類型，亦須考慮不同的投資風險：

一、連結海外標的之ETF（例如國外成分證券ETF、連結式ETF、境外ETF及期貨ETF等）另外須考慮之其他風險
1. 市價波動風險：
  (1)ETF標的指數成分如含有國外證券或期貨，則無漲跌幅限制，價格波動可能較大。
  (2)ETF所追蹤之國外市場如交易時間與我國不一致，台灣市場收盤後，倘國外市場發生重大事件而波動劇烈，則該類ETF會因交易時間差而有價格延遲反映的情形。
2. 匯率風險：ETF之投資組合如係以外幣計價資產為主，則ETF的計價貨幣、交易貨幣及投資所用的貨幣間的匯率波動，皆會影響ETF表現。
二、債券ETF另外須考慮信用風險
三、期貨ETF另外須考慮之其他風險
1. 期貨及現貨價格或有差距
2. 期貨轉倉成本
四、槓桿型及反向型ETF另外須考慮之其他風險
1. 每日動態調整衍生交易費用
2. 槓桿或反向倍數報酬率僅限於單日
3. 期、現貨之正逆價差影響追蹤誤差

詳細內容請見： https://www.twse.com.tw/zh/page/ETF/intro.html#02
ETF下市QA懶人包詳見： https://www.twse.com.tw/downloads/zh/ETF/ETFQA.pdf

【ETN風險】
指數投資證券（Exchange Traded Note, ETN），指證券商發行於到期時支付與所追蹤標的指數表現連結之報酬，並在證券交易市場交易，且投資人之申購、賣回採現金交付之有價證券。投資人買賣或委託證券商辦理申購、賣回ETN時，應簽具風險預告書，證券商始得接受委託。相關風險如下：

一、一般投資風險
ETN本質為無擔保之債務性證券，不實際持有指數成分資產，到期支付倚賴發行證券商之償付能力，發行人信用狀況的變化也可能影響價格，投資人須承擔信用風險，惟法規對發行人淨值、資本適足率等資格條件均有限制。此外，投資人還應注意市場風險（ETN非保本商品）、集中度風險、流動性風險、折溢價風險及終止上市風險（ETN可能因為到期、提前贖回或其他重大因素而終止上市）。
二、ETN如追蹤國外標的則無漲跌幅限制，且須考慮交易時間差風險及匯率風險等。
三、槓桿型及反向型ETN之倍數報酬及反向報酬都是以單日為基準，每日複利計算下，ETN長期累積報酬率會偏離一般標的指數累積報酬率之正向倍數或反向倍數表現。

詳細內容請見：https://www.twse.com.tw/zh/page/ETN/summary.html#04

【權證風險】
權證為具有高槓桿特性的商品，投資人判斷標的證券漲跌進行槓桿交易，然而投資可能獲利亦可能產生損失，投資權證有其風險事屬必然，投資人不可不慎，故投資人投資權證時，應就風險承受能力善加評估，控管風險，善設停損點。

一、時間價值日趨減少之風險
二、深度價外權證之風險
三、流動量提供者報價價差過大之風險
四、流動量提供者報價不穩定之風險
五、每日權證價格漲跌幅過大之風險
六、權證價格與標的股票價格變動不一致之風險

詳細內容請見：https://www.twse.com.tw/zh/page/products/securities/warrant/faq.html

【權證-牛熊證風險】
牛熊證設有到期日及限制價格，在到期日之前，若標的證券收盤價觸及限制價，牛熊證將提前到期並終止買賣。依本公司認購（售）權證上市審查準則第11條規定，關於牛熊證提前到期之處理原則，如下限型認購權證（牛證）或上限型認售權證（熊證）標的證券收盤價格達到下（上）限價格時，當日視同該權證最後交易日，並於次二營業日到期，按該權證最後交易日之次一營業日標的證券成交價格之簡單算術平均價採自動現金結算。

牛熊證屬價內權證，即發行時已含內含價值，所以發行價格的訂定包括內含價值及財務相關費用兩部分，當牛熊證觸及限制價提前到期時，投資人將損失牛熊證價格中所包含的財務相關費用。以下列舉牛熊證發行價格及提前到期剩餘價值之計算公式。

發行價格=〔標的市價與履約價格之差值+履約價格 X 財務相關費用年率 X (距到期日天數/365)〕X 行使比例；
提前到期剩餘價值=(標的觸及限制價後次一營業日所有成交價之簡單算術平均價與履約價格之差值) X 行使比例

投資人於買賣牛熊證前應詳細閱讀公開銷售說明書，除瞭解該檔權證發行條件外，更清楚知道財務相關費用之計算及可能產生的風險；另公開資訊觀測站「認購(售)權證專區」可查詢「認購(售)權證可能達到上（下）限價格或指數彙總表」，查詢各檔牛熊證當日是否有觸及限制價格之可能。當標的證券價格接近限制價時，牛熊證的價格波動較大，尤其如果當日收盤價格達到限制價時，所有財務相關費用將歸零，投資人買賣時應特別注意。

公開資訊觀測站「認購(售)權證專區」https://mops.twse.com.tw/mops/web/t90sbfa01

【股票風險】
為提升投資人風險意識而建置之財務重點專區，係將公開資訊觀測站所揭露之資訊依指標彙列，藉由較能凸顯公司營運風險之9項指標，透過彙總列示方式，協助投資人快速重點檢視長期虧損淨值偏低或董監持股成數不足…等公司之財務、營運概況，藉以達到提醒投資人注意之效果，強化預警功能。

該專區指標涵蓋範圍多元，包含交易面、財務面、資金貸與/背書保證情形及內部人持股狀況等，可提醒投資人注意投資標的可能的投資風險。

然列入財務重點專區並不表示該公司財務業務狀況立即有問題，專區揭示結果與投資該公司之盈虧無絕對必然之關係。該專區之設置目的為提醒投資人注意投資股票風險，並作為投資決策的參考。投資人進行投資前仍應詳閱各該公司公開資訊觀測站相關財務業務資訊。
財務重點專區九項指標(多面向的投資風險提醒專區)
https://mops.twse.com.tw/mops/web/t123sb06_q1

ETF是近期熱門的投資工具，因為買入一張ETF就像買入一籃子股票
然而您知道ETF有多種類型嗎？
有些類型的ETF不但不適合分散風險，還不適合長期持有
是只有心臟夠大顆的人才適合的投資工具
想要買賣ETF不踩雷？
請見本日的ETF投資風險懶人包

ETF（指數股票型基金）按照適合的操作方式可以分成「傳統投資型」和「短期交易型」，根據其追蹤的指數又可再細分：

【傳統投資型】

台股型ETF：市值型、產業型、主題型、Smart Beta
海外股票ETF：中、港、日、歐、美、印度、越南、新興市場
固定收益ETF：公債、公司債、新興市場、高收益債、REITs

【短期交易型】

期貨原型ETF：美金、白銀、銅、原油、黃豆、美元
證券槓反ETF：台股槓反、海外股票槓反、美國公債槓反
期貨槓反ETF：黃金、原油、美元、日圓

ETF追蹤的指數各有不同，特性不一，潛藏的風險也不同。

【現貨原型ETF特性與風險】
適合做為中長期投資標的
編制方式：根據市值、產業、主題或策略因子等不同邏輯方式編製。

現貨原型ETF風險包含：

標的指數市場風險
追蹤誤差風險
折溢價風險
終止上市風險

【期貨原型ETF特性與風險】
追蹤期貨指數，追蹤工具為期貨
風險與報酬來自期貨部位
期貨會到期，經理人須轉倉
初次買賣前需簽屬風險預告書

期貨原型ETF的風險包含：

標的指數市場風險
追蹤誤差風險
折溢價風險
終止上市風險

【槓桿型及反向型ETF特性及風險】
操作期貨契約以達槓桿或反向效果
每日調倉以維持槓桿及反向倍數
受期貨轉倉及槓桿部位調整影響
初次買賣前須簽署風險預告書並符合投資人適格性

槓桿型及反向型ETF的風險包含：

標的指數市場風險
追蹤誤差風險
折溢價風險
終止上市風險

【ETF的風險實例】

ETF風險發生前也是有跡可循的，例如：油價起伏造成的市場波動、新冠肺炎發生造成ETF下市風險、槓桿反向ETF每日調倉衍生出的高成本等等。
聰明的投資人在買賣前多做功課，持有ETF時保持多一分警醒，就能見微知著，趨吉避凶。

【 ETF趨吉避凶小工具】

想要降低ETF買賣風險，最簡單的就是多做功課，這裡也分享免費、便利的資源給您！
以下小工具從ETF淨值、即時折溢價、公開說明書到追蹤差距、ETF成分或是績效都能查到！

證交所ETF專區
https://www.twse.com.tw/zh/ETF/news
公開資訊觀測站(投資專區/基金資訊)
https://mops.twse.com.tw/mops/web/index
基本市況報導網站(各項專區/ETF行情)
https://mis.twse.com.tw/stock/index.jsp
投信投顧公會網站(統計資料/境內基金各項資料/明細資料)
https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx

【當沖機制介紹 Part.1－投資人的適格條件】
當沖交易的風險近來在媒體熱議，但事實上#當沖交易是提供投資人避險及停利的中性交易機制，證交所已有完整的配套管理機制，對參與的投資人和證券商資格都有所要求喔！
投資人適格條件
考量現股當日沖銷交易具一定風險性，故#開放具一定交易經驗之投資人從事當日沖銷交易，投資人應符合下列條件：
----------------------------------------------
1.#開立受託買賣帳戶滿三個月且最近一年內委託買賣成交達十筆(含)以上，但已開立信用交易帳戶者、專業機構投資人*、證券投資信託事業所經理之私募證券投資信託基金及證券投資信託事業或證券投資顧問事業、證券經紀商兼營證券投資顧問事業、期貨經理事業等所經理之全權委託投資帳戶不在此限。
*專業機構投資人係指國內外之銀行、保險公司、票券公司、證券商、基金管理公司、政府投資機構、政府基金、退休基金、共同基金、單位信託、證券投資信託公司、證券投資顧問公司、信託業、期貨商、期貨服務事業及其他經主管機關核准之機構。
--------------------------------------------- 2.投資人應事先與證券經紀商#簽訂概括授權同意書，約定委託現款買進與現券賣出同種類有價證券成交後，就相同數量部分相抵之普通交割買賣，按買賣沖銷後差價辦理款項交割。除專業機構投資人外，並#應簽訂風險預告書，證券經紀商始得接受其當日沖銷交易委託。

【當沖機制介紹 Part.2－證券經紀商的風險控管措施】
當沖交易的風險近來在媒體熱議，但事實上#當沖交易是提供投資人避險及停利的中性交易機制，證交所對投資人參與的適格條件，和證券商的風險管控措施都有所要求，之前我們已經針對投資人的適格條件進行介紹（詳見 https://reurl.cc/EnEmnv ），今日我們就來說說證券商都是如何控管當沖交易風險的吧！

證券經紀商的風險控管措施
由於當日沖銷交易具一定風險性，證券經紀商應落實下列風險控管措施：

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1.【額度控管】
－投資人#當日沖銷交易買進及賣出金額，#應列入單日買賣額度計算，但當日沖銷交易之反向委託金額，不列入其單日買賣額度計算。買賣額度沖抵後不得於當日循環使用之。
－證券經紀商依規 #對投資人未訂定單日買賣額度而從事當日沖銷交易者， #應另訂當日沖銷額度。
－ #投資人當日沖銷委託賣出合計金額不得逾越當日沖銷額度委託買進及取消委託賣出之金額，得不列入當日沖銷額度計算，其額度沖抵後不得於當日循環使用之。前項投資人於盤後定價交易時段之當日沖銷委託賣出金額應合併計算當日沖銷額度，但普通交易時段未成交之當日沖銷委託賣出金額不列入計算。

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2.【證券經紀商預收一定款券】
證券經紀商得#視情形向投資人預收足額或一定成數之款券，並適用證券經紀商受託買賣預收款券作業應行注意事項。

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3.【每日依投資人當沖損益評估額度】
證券經紀商應於每日收盤後，就投資人當日沖銷交易後之損益，#評估增減其單日買賣額度或當日沖銷額度。

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4.【按月評估投資人累計虧損】
證券經紀商對其#投資人前月份當日沖銷交易累計虧損達其單日買賣額度或當日沖銷額度二分之一時，#應暫停其從事當日沖銷交易。除專業機構投資人外，證券經紀商於投資人提供適當財力證明後，重新評估其單日買賣額度或當日沖銷額度。

【當沖機制介紹 Part.3－當日沖銷的風險】

當日沖銷交易，不論是先買後賣（做多）或先賣後買（做空），皆有可能面臨標的證券股價跌停或漲停鎖死，導致無法回補（賣不掉或買不回來）的風險，尤其是先賣後買，如果補不回來，衍生出的借券費用及強制買回價差，可是相當驚人的喔。

在此提醒投資人，#勿透過當日沖銷交易過度操作槓桿倍數，如導致違約交割，將嚴重影響個人信用紀錄，得不償失喔！
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先買後賣無法回補－處理流程：
T日現款買進成交後，未完成反向賣出，致無法完成當日沖銷交易，可更改交易類別為融資買進，惟仍需於T+2日完成交割
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先賣後買無法回補－處理流程：
Step.1 應付當日沖銷券差借券：
現券賣出成交後，未完成反向買進，致無法完成當日沖銷交易，可更改交易類別為融券/借券賣出，或透過「應付當日沖銷券差借券」，由證券經紀商借入證券，再出借予從事現券賣出後卻未完成反向買進之投資人，投資人透過應付當日沖銷券差平台借入證券之借券每日費率最高可達7%。
Step.2 標借、議借及交割需求借券：
(1) 未完成當日沖銷交易之部位，若於成交日(T日)未依「應付當日沖銷券差借券」完成借券，則成交日後次一營業日(T+1日)證券經紀商委託證券金融事業代理標借及議借。投資人透過證券經紀商委託證券金融事業代理標借及議借之費率最高分別為7%及10%。
(2) 標借及議借程序取借之有價證券數量仍有不足時，成交日後次二營業日(T+2日)就不足之數量由證券交易所或證券櫃檯買賣中心為其辦理交割需求借券，交割借券每日費率最高為7%。
Step.3 強制買回
投資人或證券商自營部門現券賣出後未完成反向買進，證券經紀商應於現券賣出成交日後次一營業日(T+1日)，幫投資人強制買回，以返還應付當日沖銷券差借券、標借、議借或交割需求借券借入之有價證券，如現券賣出成交日後次一營業日(T+1日)未能全數強制買回，應於現券賣出成交日後次二營業日(T+2日)起持續買回至全數買回為止。

投資有風險大家都知道，但如何辨識風險可不是件簡單的事，真希望能快速知道想要投資的標的有什麼應該注意的風險啊！
你的心聲 #股市小學堂聽到了！教你一個獨家小撇步，利用 #公開資訊觀測站的 #財務重點專區，就能快速檢視投資標的有什麼可能的風險喔！
現在就快點擊圖片，讓股市小學堂將詳細的使用方法報給你知
※注意，列入財務重點專區並不表示公司的財務業務狀況一定有問題，與投資該公司的盈虧也沒有絕對必然的關係，僅供投資人作為投資決策的參考。

「財務重點專區」是為了提升投資人風險意識而設立，本專區將公開資訊觀測站所揭露的資訊依風險指標彙列，幫助投資人快速重點檢視 #長期虧損、 #淨值偏低或 #董監持股成數不足等公司之財務、營運概況，提醒投資人注意投資風險並作為投資決策的參考。

財務重點專區的風險指標涵蓋範圍相關多元，包含交易面、財務面、資金貸與/背書保證情形及內部人持股狀況等4大面向9大指標，9大風險指標詳細資訊如下：

【交易面】
指標1：變更交易方法或處以停止買賣者（有關交易方法變更之實施日期以本公司公告日為準）

【財務面】
指標2：最近期財務報告每股淨值低於 10 元且最近連續三個會計年度虧損者
指標3：最近期財務報告每股淨值低於 10 元且負債比率高於 60 ％及流動比率小於 1.00 者（金融保險業除外）
指標4：最近期財務報告每股淨值低於 10 元且最近兩個會計年度及最近期之營業活動淨現金流量均為負數者

【資貸／背保】
指標6：最近月份資金貸與他人餘額占最近期財務報告淨值比率達 30 ％以上者（金融保險業除外）
指標7：最近月份背書保證餘額占最近期財務報告淨值比率達 150 ％以上者（金融保險業除外）

【內部人持股狀況其他】
指標5：最近月份全體董事監察人及持股10%以上大股東總持股數設質比率達 9 成以上者（第一上市公司為 7 成以上）
指標8：董事、監察人連續3個月持股成數不足者
指標9：其他經臺灣證券交易所綜合考量應公布者

財務重點專區在哪裡
1.進入「公開資訊觀測站」（https://mops.twse.com.tw/）
2. 滑鼠移至畫面右上方「投資專區」，就可以看到「財務重點專區」的選項囉

如何查詢運用
財務重點專區可針對上市、上櫃、興櫃、TDR發行公司整體或特定產業類別、個別公司進行搜尋。
搜尋結果，符合風險9大指標時的項目，會以紅色標示，提醒投資人在進行決策前應多加留意相關風險！另外點擊紅字數字，可以看到更詳細的資訊喔。

證交所優化「財務重點專區」，並更名為「財務及交易資訊重點專區」，已正式上線，查詢路徑為公開資訊觀測站/投資專區/財務及交易資訊重點專區。

鑒於「財務重點專區」共有9項指標，且第9項指標中含財務及交易多個細項，指標項目繁雜，投資人恐不易查詢，證交所秉持提升資訊透明及查詢便利精神，時時精進公開資訊觀測站使用效能，本次以三面向優化財務及交易重點專區：

一、定義精準化：「財務重點專區」更名「財務及交易資訊重點專區」，將現有資訊依其屬性予以區分，分設「財務資訊」及「交易資訊」

分設「財務資訊」及「交易資訊」
二、資訊豐富化：為使投資大眾更容易掌握及了解指標內容之全貌，新增處置事由資訊之揭露及彙總表資訊。

新增處置事由資訊之揭露

增加彙總表資訊、提供使用者多元查詢方式
三、查詢便利性：提供使用者多元查詢方式，並優化瀏覽介面，方便使用者閱覽。

增加彙總表資訊、提供使用者多元查詢方式

優化瀏覽介面(鎖定表頭、可於一個頁面寬檢視所有指標)

證交所並配合修正「公開資訊觀測站財務重點專區資訊揭露處理原則」，修正重點為將「財務重點專區」更名為「財務及交易資訊重點專區」，現行9項指標及第9項12個細項指標依屬性拆分為「財務資訊」7項指標及「交易資訊」5項指標。

財務重點專區	指標內容概述	財務交易重點專區
指標	指標內容概述	財務指標	交易指標
1	變更交易或停止買賣	1
2	淨值低及連三年虧損	2
3	淨值低且高負債比、低流動比	3
4	淨值低且營運活動淨現金流出	4
6	資金貸與占淨值比高	5
7	背書保證占淨值比高	6
9-1	內部控制制度設計及執行有重大缺失	7-1
9-2	繼續經營之能力存在重大不確定性	7-2
9-3	高負債且高流動資產覆蓋率低	7-3
9-4	連三年虧損且高流動資產覆蓋率低	7-4
9-5	對股東權益產生重大不利情事	7-5
9-7	淨值低且上市流股數過少	7-6
9-8	KY公司營運績效呈大幅衰退	7-7
9-9	KY公司獲利大幅衰退	7-8
9-10	KY公司訴訟及非訴訟代理人從缺	7-9
5	董監及大股東設質比率高		1
8	董監連三月持股成數不足		2
9-6	符合監視四項標準		3
9-11	創新板公司平均收盤價或市值過低		4
9-12	KY公司董監持股較選任時大幅減少		5

臺灣證券交易所製作

「財務及交易資訊重點專區」僅將財務及交易資訊作一重點彙整，以便利使用者查詢參考，並藉以達到提醒投資人注意之效果，強化預警功能。投資人進行投資前仍應詳閱各該公司公開資訊觀測站相關財務業務資訊。

先前我們介紹過ETN是什麼（股市小學堂－ETN篇 https://twse.pse.is/3va9r6）ETN擁有交易便利、投資成本低、價值透明度高等優點，但是！ETN也有風險喔🤔現在就讓我們來了解買賣ETN前必先了解的投資風險吧！LET’S GO!🏃🏃🏃

ETN可以分成「原型ETN」和「槓桿型及反向型ETN」，到底差在哪裡，讓我們繼續看下去：
#原型ETN ：根據市值、產業、主題或策略因子等不同邏輯方式編製。
根據其追蹤的指數又可再細分為國內ETN與國外ETN：

國內ETN：例如蘋果概念股、高股息、5G、電動車、ESG等
國外ETN：例如新中國、美國低波動、美國科技股

注意：初次買賣前須簽署風險預告書喔！

#槓桿型 及 #反向型ETN 槓桿型：例如蘋果正2 反向型：例如蘋果反1 要注意的是，槓桿型ETN證券代號最後一碼為L，反向型ETN為R。初次買賣前須簽署風險預告書並符合投資人適格性：

已開立信用交易帳戶
最近一年內委託買賣認購(售)權證成交達十筆(含)以上
最近一年內委託買賣期交所上市之期貨交易契約成交達十筆(含)以上
有槓桿反向型ETN買進成交紀錄

#ETN的風險　包含以下6點：

發行證券商之信用風險：ETN為無擔保之債務證券，並無任何資產作為抵押，完全倚賴發行證券商之償付能力。
👉️證券商需要達到一些門檻，才能發行ETN，下一張會詳細說明喔！
標的指數市場風險（不保證本金）：ETN投資人得到的報酬由所追蹤標的指數之漲跌決定，若指數在投資期間下跌，投資虧損可能侵蝕投資本金。
標的指數市場風險（不保證本金）：ETN投資人得到的報酬由所追蹤標的指數之漲跌決定，若指數在投資期間下跌，投資虧損可能侵蝕投資本金。
終止上市風險：ETN可能因為到期、提前贖回或其他重大因素而導致終止上市。
流動性風險：ETN可能因為市場供需不平衡、交易時間差或流動量提供者造市不積極而產生流動性不足之風險。
槓桿效果風險（若為槓桿及反向型ETN）：與槓桿及反向型ETF相同，槓桿及反向型ETN之倍數報酬及反向報酬都是以單日為基準，每日複利計算下，ETN之長期報酬率會偏離一般標的指數之正向倍數或反向倍數表現。

前面有提到，ETN最主要風險為 #發行證券商之信用風險 ，主管機關已在發行人資格方面訂定嚴謹標準，期望確保發行品質，讓投資人安心參與市場。依據證券商發行ETN處理準則，ETN發行證券商需符合下列資格：

綜合證券商
淨值≧100億且不低於資本額
資本適足率最近6個月≧250%
一定期間內未受主管機關不利處分(如警告、停業、撤銷營業許可等)
一定期間內未受證券周邊單位停止或限制買賣處置
申報生效發行總額(含歷次+本次、上市櫃總額)≦淨值50%

《ETN知識補充站》
證交所ETN專區：https://twse.pse.is/3z2trk
證券商發行人網站(ETN專區)
公開資訊觀測站(投資專區/ETN資訊)：https://twse.pse.is/3yjk9s
基本市況報導網站(各項專區/ETN行情)：https://twse.pse.is/3x26pz

上回的股市小學堂介紹了 #權證這項投資商品（複習傳送門🔗 https://twse.pse.is/3tbfqe ），由於權證的漲跌幅度通常比標的證券大，投資人不可不慎。投資人買賣權證一定要做好 #風險控管並設好停損點喔❗ ❗ 讓 #股市小學堂 帶您進一步了解權證的三大風險，貼文最後還提供了超實用的參考資源喔！
💡權證有時間價值日趨減少的風險
💡投資深度價外權證的風險
💡流動量提供者報價品質差異的風險
💡權證風險控管參考資源

【💣風險一：權證有時間價值日趨減少的風險】
權證價值包括 #內含價值 及 #時間價值 ，時間價值代表著投資人想用時間換取標的價格波動所帶來的利潤。
⏳距到期日愈近的權證，由於沒有足夠時間等待行情反轉，所以投資人獲利機率較小，權證時間價值將呈倍數衰退遞減。

【💣風險二：投資深度價外權證的風險】
#深度價外權證 是指標的市價和履約價格差距過大，且不具內含價值之權證，這種權證價格通常和標的證券價格連動性不高，且在到期日之前，如果標的股票價格沒有大幅上漲（或下跌）至履約價格，投資人所投資的權證將變得沒有價值，會損失當初買進權證所支付的款項。🤦
例如圖片中的認購權證履約價為1000元，在到期日前，標的股票價格為900元，仍未達到履約價格，投資人就會損失買進權證的成本喔！

【💣風險三：流動量提供者報價品質差異的風險】
雖然權證皆設有流動量提供者機制，規定在正常情況下，為權證提供最基本的流動性，但每檔權證的流動量提供者報價方式並不一致。
如果投資人買到買賣價差過大、掛單量少，或是報價波動率時常變動的權證，即使投資人看對行情，獲利空間也會受到壓抑。😰
投資人在投資權證前，最好 #先比較各家流動量提供者的報價方式 ，盡量選擇報價波動率穩定、買賣價差小且掛單量大之權證作為投資標的喔！🧐
不知道報價波動和買賣價差是什麼❓見連結🔗https://twse.pse.is/3xgtfs
[第八頁-第三點 >>權方位風險管理>>第3、4點]

面對權證三大風險，投資人可利用以下資源查詢，減少風險衝擊喔！
🔗公開資訊觀測站之權證基本資料:
可輸入權證代號查詢各檔權證之履約價格、到期日等基本條件及流動量提供者不報價之時機等重要資訊。
https://mops.twse.com.tw/mops/web/t05st48_q1

🔗公開資訊觀測站之權證公開銷售說明書:
可輸入發行人及權證代號查詢各檔權證之完整公開銷售說明書內容。
https://mops.twse.com.tw/mops/web/t33sbAfa03

🔗權證資訊揭露平台:
可輸入標的代號查詢所有發行人之該標的權證委買(賣)隱波、買賣價差比、委託買(賣)量等報價資訊。
http://warrants.sfi.org.tw/

-權證專有名詞解釋：-

權利金：購買權證要付的成本。舉例：認購權證目前市價為1.83元/股，若想要購買1張權證，則成本為1.83*1000單位=1830元(不含手續費)
行使比例：一張權證履約後，可以購買或出售標的股票之張數。舉例：權證行使比例0.1，履約時可購買或出售100股標的股票。
內含價值：等於履約價和標的市價的差值，因此只有價內權證才有內含價值。
時間價值：越接近到期日，時間價值就會加速流失。權證離到期日越長，越有機會進入價內，時間價值越高，反之則越低。因此權證適合「短期投資」，千萬不要傻傻的放到到期日喔！
履約價：未來向發行券商申請履約時，可買進標的股票的價格。舉例：台積電的”認購權證”履約價為400元，未來台積電股價漲到480元，那麼你就可以用每股400元向發行券商買進台積電股票。
價內、價外、價平，以認購權證為例：
※價內權證：標的股價480元 > 權證履約價400元
※價外權證：標的股價350元 < 權證履約價400元
※價平權證：標的股價400元 = 權證履約價400元
TIPS：越價外的權證，其價格愈便宜，槓桿越高；越價內的權證，其價格愈貴，槓桿越低。
美式權證/歐式權證：美式權證：到期前都可以申請履約 (目前大部分都是這種)
歐式權證：到期日當天才可以申請履約。

近來資安攻擊頻傳，提醒您 #請記得於1月24日前更新密碼喔 🔐對於密碼變更事宜有疑問的朋友，證交所也彙整了 #變更密碼常見問題集在此為您一併解答🤓💡

❓ 1) 證券商網路下單系統要求投資人變更密碼乙事是否為真?
💡證券商若未完成系統登入及電子憑證下載時，對驗證客戶身分採行雙因子驗證之機制，須於111年1月24日前要求客戶更新密碼並採用優質密碼原則，以確保證券交易安全。

❓ 2) 沒收到變更密碼訊息?
💡投資人沒有收到變更密碼訊息，可電洽證券商確認該公司網路下單系統是否完成雙因子驗證機制，是否需要變更密碼；證券商於1/24前完成雙因子驗證機制，投資人無須變更密碼；證券商於1/24前無法採雙因子驗證機制，應在短期內採行相關資安防範措施，並請投資人變更密碼，以維護權益。

❓ 3) 證券戶沒改密碼將無法下單?
💡如投資人未能及時更新密碼，以致無法使用網路下單交易時，亦可透過電話委託、語音委託等方式下單交易，或電洽證券商經確認為本人，並引導變更密碼後即可進行網路下單交易。

❓ 4) 密碼忘了，都用生物辨識登入，如果帳號被鎖定只能人工變更?
💡投資人可於證券商網站變更網路下單系統的密碼，或電洽證券商經確認為本人，並引導變更密碼，無須親自到營業處所辦理。

❓ 5) 給予變更密碼的更改時程過短
💡臺灣證券交易所前於111年1月7日邀集提供網路下單服務之證券商，召開研商強化及落實資安規範會議，會議中取得共識，提供證券商及投資人緩衝期，於111年1月24日前進行更新密碼。

❓ 6) 覺得改密碼很麻煩
💡投資人為確保交易安全，應定期更改密碼並採用優質密碼，妥善保管帳號及密碼，不要在其他網站提供或共用相同的帳號密碼，以維護自身權益。

❓ 7) 詐騙集團以簡訊方式傳送釣魚網站連結騙取投資人帳戶密碼
💡請投資人注意不明簡訊或電子郵件，避免被偽冒證券商網站騙取帳號密碼，如有疑問請洽開戶之證券商確認，並請其引導變更密碼後即可進行網路下單交易。

🌞溫馨提醒🌞
長期沒有變更密碼的帳戶，駭客掌握的密碼可用度高，被攻擊及偽冒下單的成功機率就高。定期更改密碼並採用優質密碼並妥善保管，是避免帳戶被駭客攻擊，維護自身權益最好的做法喔！

另外， #電子憑證 是委託下單的重要證明，有效期限只有一年，每年都得更新。於電子憑證下載時，證券商也應該採行雙因子驗證，尚未完成憑證下載雙因子驗證系統修改的證券商都應該改以人工確認為投資人本人下載憑證。

⚠內部人將重大消息傳遞第三人，但本身並未買賣該公司有價證券，有無違法❓

過年期間，小民在與親友聚會時，不經意聽到朋友談及所屬的公司正在規劃擴廠。小民在該公司正式發布重大訊息前買入了大量股票，而他的朋友卻沒有買賣任何股票，這樣的狀況兩人有違法嗎❓🤔

內部人（小民的朋友）將重大消息傳遞消息受領人（小民），如該消息受領人從事股票買賣構成內線交易違法行為時，依證交法第157條之1規定，消息受領人與消息提供人應負連帶賠償責任(民事責任) 。此外，若內部人與內線交易行為人有犯意聯絡及行為分擔者，司法實務已有案例認定渠等為共同正犯，同負內線交易之刑事責任。

內部人將重大消息傳遞第三人，但本身並未買賣該公司有價證券，若構成內線交易違法行為，仍是需要負連帶的民事賠償責任喔！

#內線交易 #刑事責任 #民事責任

我們常常聽到「#內線交易」也知道這是違法的🚫，但是什麼樣的事情有可能大大影響股票價格、投資人決定，可能被視為是「內線」呢？🤔

依照「證券交易法第157條之1第5項及第6項重大消息範圍及其公開方式管理辦法」第2、3條，涉及以下範圍的訊息，投資人千萬要小心留意喔！😱

👩🏻‍💼涉及公司之財務、業務

例如：併購、資產被掏空、取得/處分重大資產、發生內部控制舞弊……等。

👩🏻‍💼涉及該證券之市場供求、公開收購

例如：有價證券被公開收購、有價證券變更交易方法或終止買賣、檢調人員執行搜索……等。

================================

✍🏻內線交易認定重大消息詳細規範，請參考證交所官網>防制內線交易專區：https://www.twse.com.tw/zh/page/investor/edu/law.html

沒有獲利也會構成內線交易嗎❓

賈董事在董事會結束後，知道了H公司內部的重大利多消息，於是分享給好友阿明。
阿明想著機不可失🤑，在消息公開前，大量買進H公司的股票，並於消息公開後再賣出，沒想到這樣的操作不但沒有讓阿明一夜致富，反而還虧了不少😓
而且更慘的是，#阿明居然被檢方以涉嫌內線交易起訴了

為什麼阿明沒有賺到錢，也會涉及內線交易呢？🤔

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📌事實上，證券交易法第157之1條，有關內線交易行為之規範，未提及「獲利」為內線交易的構成要件，故受規範行為主體於知悉消息後交易是否獲利，與內線交易犯罪是否成立無關。👩🏫
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因此就算阿明並沒有因為操作H公司股票而獲利，仍被判定為內線交易！😯

提醒大家在進行投資的時候，一定要注意以免違法啊！⚖️

⚠詐騙天天爆　民眾多留意勤檢舉⚠

近二年社群媒體崛起，串流平台播放假愛情、假名媛詐騙的真人改編影片，臺灣也有諸多不肖人士利用臉書社團、LINE群組、Telegram、電話簡訊或LINE簡訊等各種管道，打著名人的旗號誘騙投資人加入群組，不只投資人受害，許多名人也受害。投資人加入群組後，就一步步被誘騙去開複委託戶投資港仙股、國外有價證券、比特幣，最後再被詐騙集團割韭菜，待投資人發現上當後，群組就被關閉、詐騙集團也早已人去樓空。

據證期局統計，金管會移送給警政署反詐騙單位的投資詐騙檢舉案件，今年1月到2月中旬累計就已達60件；而2021年上半年則有96件，去年下半年則有240件，2021年全年合計有336件。

投資詐騙檢舉案從去年下半年起就開始暴增，平均一個月有40件、遠遠超過上半年，而今年以來也是維持平均日日有檢舉案的狀況。檢舉案增加主要有兩個原因，一方面是投資市場表現大好，吸引投資目光，另一大原因是金管會多次加強宣導，呼籲民眾接到疑似詐騙電話或簡訊，可積極提供檢舉，已明顯看到效果。

對於民眾陳情接到不明簡訊、疑似不法或詐騙狀況，金管會已多次呼籲投資人注意相關風險，投資應該要找金管會核發執照的合法金融機構，也希望民眾發現類似情況，可以向內政部刑事警察局或金管會提供情資、進行檢舉。

👮金管會鼓勵民眾檢舉金融違法案件🕵📞
為維護金融市場秩序，防範犯罪於未然，金融監督管理委員會(金管會)鼓勵民眾勇於檢舉金融違法案件並推動以下主要措施：

💰 #提高檢舉獎金核發標準
金管會已於110年1月11日修正「金融監督管理委員會受理民眾檢舉金融違法案件獎勵要點」(簡稱檢舉金融違法案件獎勵要點)，將檢舉獎金提高為修正前的5倍、10倍不等(詳附件-檢舉金融違法案件獎勵要點修正前後獎金核發標準)。

其中金額最高者，為經金管會查明後核處受檢舉之涉案金融業者或人員罰鍰新臺幣(下同)1千萬元以上，或因涉刑事責任而依程序移送法務部偵辦調查並經法院判決3年以上有期徒刑之確定案件，每件獎金4百萬元(提高為修正前10倍)；金融違法情節相對輕微案件，例如：經行政裁處20萬元以上而不到1百萬元罰鍰者，每件檢舉獎金亦有5萬元(提高為修正前5倍)。

💻 #設置受理民眾檢舉與陳情網頁
金管會全球資訊網「便民服務」之「受理民眾檢舉與陳情」網頁，已揭示上開檢舉金融違法案件獎勵要點規定、檢舉信箱及檢舉電話等資訊，鼓勵及便利掌握違法事證之民眾舉發不法。

👮‍ #與內政部警政署刑事警察局合作
為發揮跨部會資源整合綜效，金管會已與內政部警政署刑事警察局建立即時聯繫窗口，並請該局於辦理反詐騙業務時，一併向民眾宣導可依上開獎勵要點檢舉金融違法案件。

ℹ #要求金融機構建立檢舉制度(含揭弊專線)提供檢舉管道
提供檢舉人保護機制，鼓勵知情員工舉發，以防微杜漸，健全金融業誠信經營文化。

📣 #透過業務活動廣向民眾宣導金融違法檢舉制度
金管會於辦理金融知識或其他業務推廣教育活動時，一併向參與民眾宣導，請民眾多加利用檢舉金融違法之制度。

金管會強調，為防範濫行檢舉、掌握檢舉情資真實性，民眾必須以真實姓名檢舉並檢附具體事證。金管會對於檢舉人之姓名、年齡、住居所及身分等足資辨別其特徵資料，依法令規定保密，並禁止提供第三人閱覽或抄錄。對金融違法案件檢舉之獎勵主要針對尚未被發覺的違法案件，但檢舉人在金管會查覺金融違法案件後，倘透過上開「受理民眾檢舉與陳情」網頁等方式，提供事證，經金管會審核認定對於釐清案情或破案有重大幫助者，仍得酌給獎金，以鼓勵民眾檢舉。

希望民眾善用金融違法案件檢舉制度，齊心協助維護金融市場秩序🤓🤓🤓

👇金管會受理民眾檢舉與陳情👇
https://www.fsc.gov.tw/ch/home.jsp?id=54&parentpath=0,6

要#管控投資風險 ， #需仰賴正確的市場資訊 。下面這些與投資風險相關的問題，要去哪裡才能查到最正確的資訊呢？
❓公司是否虧損、淨值偏低或董監持股成數不足？
❓盤中交易即時行情資訊？
❓公司目前是否交易量過熱？有價量異常的情況？
現代的投資問題當然有現代的解決方式，利用證交所的相關網站就能輕鬆查到最正確的資訊喔！💡
點擊看< #投資風險 #你比我想的擱卡重要下集 -當年輕人管控投資風險時>👇👇👇

【公開資訊觀測站】
提供上市公司財務報表及重大訊息資訊。
其中「#財務重點專區」將公開資訊觀測站所揭露之資訊，作一財務重點彙整，以便利使用者查詢參考，#可快速察覺虧損、 #淨值偏低或董監持股成數不足等公司。

財務重點專區連結： https://twse.pse.is/3yv6c2
詳細使用方式請參考 >> 宅在家學習網 (https://twse.pse.is/3qq7jf)
📖圖書室 <公開資訊觀測站是什麼？>
💣地雷區 <偵測工具_財務重點專區>
📺電影院 <上市櫃公司的資訊集散地-公開資訊觀測站>

【證交所基本市況報導網站】
提供各項 #盤中交易資訊 與 #即時行情查詢 功能。
網站連結： https://mis.twse.com.tw/stock/index.jsp

【公布注意及處置有價證券資訊】
證交所對於 #價量異常達標準 的有價證券，依規執行 #公布注意 及 #處置措施 ，提醒投資人注意交易風險。
投資人可從至證交所首頁>>市場公告>>公布處置有價證券/公布注意有價證券，查詢相關資訊。

公布注意有價證券資訊網頁連結：
https://twse.pse.is/3v6nup

公布處置有價證券資訊網頁連結：
https://twse.pse.is/3w676w

💡以上這些證交所的網站能讓投資人查詢注意公告／處置有價證券、價量異常證券與盤中資訊等等資訊，而投資風險控管便是需仰賴投資人細心、耐心地篩選資，不道聽塗說，留意異常資訊才能做出理性的投資決定和風險管控喔！🙌🙌🙌

一、實施日期
實施日期：2020年3月23日

二、背景說明
現行各主要市場無論為已開發市場如紐約、EURONEXT、德國、英國、日本、香港、新加坡，或新興市場韓國、上海、深圳、泰國、馬來西亞、印尼等盤中均採逐筆交易方式撮合，僅臺灣股票市場仍於盤中採取集合競價。實施逐筆交易可與國際接軌吸引外資，在交易效率及資訊透明度上更優於集合競價，本公司自97年起即推動逐筆交易，為使投資人逐步適應交易制度之變革，先於99年6月起權證調整為盤中逐筆交易，使投資人漸次適應資訊揭露頻率，本公司另自102年7月1日起將盤中集合競價撮合秒數由20秒調整至15秒，103年2月24日及12月29日再分別調整至10秒及5秒。

三、推動目的及效益

(一)與國際接軌
現行各主要市場無論為已開發市場或新興市場盤中均採逐筆交易方式撮合，僅臺灣股票市場仍於盤中採取集合競價。
(二)交易效率高
集合競價與逐筆交易隨到隨撮性質有所不同，逐筆交易無需等待，交易效率上優於集合競價。
(三)資訊透明度增加
集合競價僅能提供交易後(Post-trade)資訊，逐筆交易則可同時提供交易前(Pre-trade)及交易後(Post-trade)資訊，逐筆交易之資訊透明度較佳。
(四)提供多種委託種類
逐筆交易下可提供多樣化委託種類，例如市價委託、立即成交或取消(IOC)及全部成交或取消(FOK)等委託種類，可提供投資人更多選擇及交易策略之運用。
(五)整合權證、選擇權等衍生性商品策略運用：
現行現股為每5秒集合競價，然權證、選擇權等衍生性商品已為逐筆交易，撮合方式的不同，影響投資人於現貨與衍生性商品間交易策略，將來同為逐筆交易，得使策略運用更順暢。

四、集合競價與逐筆交易

(一)集合競價成交價格決定原則：
1. 滿足最大成交量成交，高於決定價格之買進申報與低於決定價格之賣出申報須全部滿足。
2. 決定價格之買進申報與賣出申報至少一方須全部滿足。
3. 合乎前二款原則之價位有二個以上時，採接近當市最近一次成交價格之價位，如當市尚無成交價格者，採接近當市開盤競價基準之價位。
集合競價範例：
某有價證券於前次撮合後結果成交價為104.00元、買進揭示價104.00元、賣出揭示價104.50元，本次撮合前的買賣委託情形如圖例1.1。依集合競價規則，在當市漲跌停價格範圍內，以能滿足最大成交量的價位成交，撮合結果如圖例1.2，成交價為106.00元，共成交185張，未成交買進揭示價105.50元，10張，未成交賣出揭示價106.00元，7張。
現行集中市場開盤、盤中及收盤皆採集合競價，並對外揭示撮合後未成交買賣五檔價量(未成交買進揭示價105.50元，10張，104.50元，50張，103.50元，30張，103.00元，10張，102.50元，10張，未成交賣出揭示價106.00元，7張，106.50元，25張，107.00元，10張，107.50元，10張，108.00元，20張)及成交價量。
(二)逐筆交易原則
成交價格決定原則逐筆交易之成交價格按逐筆輸入之買進申報或賣出申報，依下列原則決定之：
1. 當筆輸入之買進申報價格高於或等於先前輸入之最低賣出申報價格時，依賣出申報價格由低至高依序成交，直至完全滿足或當筆輸入之買進申報價格低於未成交之賣出申報價格為止。舉例說明如圖例3.1。
2. 當筆輸入之賣出申報價格低於或等於先前輸入之最高買進申報價格時，依買進申報價格由高至低依序成交，直至完全滿足或當筆輸入之賣出申報價格高於未成交之買進申報價格為止。
  舉例說明如圖例3.2。
3. 買賣成交優先順序
  撮合依價格優先及時間優先原則依續成交，買賣申報之優先順序原則決定如下：
  - (1) 價格優先原則：較高買進申報優先於較低買進申報，較低賣出申報優先於較高賣出申報。同價位之申報，依時間優先原則決定優先順序。
  - (2) 時間優先原則：開市前輸入之申報優先於開市後輸入之申報。開市前依電腦隨機排列方式決定優先順序，開市後輸入之申報，依輸入時序決定優先順序。

五、規劃內容

(一)實施方式：盤中時段(9:00-13:25)實施逐筆交易，開收盤時段仍維持集合競價。

(二)委託單種類：逐筆交易時段新增「市價委託單」、「立即成交或取消」、「全部成交或取消」等種類，可提供投資人更多選擇。

市價委託單：適用於逐筆交易時段，投資人以市價委託無須指定價格，每次撮合前，市價委託按本公司營業細則所訂原則轉換參考價格，並視為其申報價格。
不得使用市價委託之有價證券如下：
- (1)初次上市普通股採無升降幅度限制期間、無升降幅度限制之有價證券，為避免成交價格超逾預期，不得使用市價委託。
- (2)依本公司章則規定施以延長撮合間隔時間之有價證券，因採集合競價撮合，不得使用市價委託。
- (3)禁止平盤以下融券及借券賣出之有價證券，為避免成交價格低於平盤價，不得以市價委託融券及借券賣出。
立即成交或取消(Immediate or Cancel, IOC)：適用於逐筆交易時段，IOC委託係指委託即刻成交，未能成交之委託，立即由系統刪除。

全部成交或取消(Fill or Kill, FOK)：適用於逐筆交易時段，FOK委託係指委託須全數成交，未能全數成交，立即由系統刪除。
依價格種類及存續類別搭配後，逐筆交易時段有6種委託方式供投資人選擇使用：

	價　　格	存續類別	新　　增	適用時段
1	限價	當日有效(一般)		開盤、收盤、瞬間價格穩定措施期間及盤中逐筆交易時段
2	限價	IOC	NEW	盤中逐筆交易時段
3	限價	FOK	NEW	盤中逐筆交易時段
4	市價	當日有效(一般)	NEW	盤中逐筆交易時段
5	市價	IOC	NEW	盤中逐筆交易時段
6	市價	FOK	NEW	盤中逐筆交易時段

價　　格

存續類別

新　　增

適用時段

1

限價

當日有效(一般)

開盤、收盤、瞬間價格穩定措施期間及盤中逐筆交易時段

2

限價

IOC

NEW

盤中逐筆交易時段

3

限價

FOK

NEW

盤中逐筆交易時段

4

市價

當日有效(一般)

NEW

盤中逐筆交易時段

5

市價

IOC

NEW

盤中逐筆交易時段

6

市價

FOK

NEW

盤中逐筆交易時段

(三)瞬間價格穩定措施：為免因行情波動劇烈，使成交價超出投資人預期，自當市9:00第一次撮合後至收市前一段時間(13:25)，實施瞬間價格穩定措施，每筆委託於撮合前試算可能成交價是否超過參考價之上下3.5%。參考價及各類委託遇瞬間價格穩定措施之說明如下：
1. 參考價：
  - (1)9:00-9:05：以集合競價產生之開盤價作為基準，若第一次撮合無開盤價，則以開盤競價為準。
  - (2)9:05以後：每筆委託往前5分鐘計算滾動式加權平均價。若5分鐘內無任何一次成交價，則以最近一次成交價為標準，若無最近一次成交價，則以開盤競價基準為準。
  - (3)自個股9:00後第一次撮合起，若遇實施瞬間價格穩定措施，瞬間價格穩定措施後5分鐘，均以該次瞬間價格穩定措施之集合競價成交價作為基準，5分鐘後恢復滾動式計算加權平均價。若該次瞬間價格穩定措施無成交價，以前5分鐘滾動式計算加權平均價作為標準，若5分鐘內無任何一次成交價，則以最近一次成交價作為標準，若無最近一次成交價則以開盤競價基準為準。
2. 各類委託遇瞬間價格穩定措施
  - (1)一般限價委託(限價當日有效〔限價ROD〕)：若其中一個可能成交價觸碰瞬間價格穩定措施時，部分達瞬間價格穩定措施標準、部分未達，則未達瞬間價格穩定措施標準之部分先行成交，其餘進入瞬間價格穩定措施，將延緩該有價證券撮合2分鐘，並於2分鐘後當盤以集合競價撮合，嗣後恢復為逐筆交易。
  - (2)FOK委託：若其中一個可能成交價觸碰瞬間價格穩定標準時，因FOK係無法全部成交便取消，不會參與集合競價，該筆委託整筆不成交並取消，且不會因此進入瞬間價格穩定措施。
  - (3)IOC委託：若其中一個可能成交價觸碰瞬間價格穩定標準時，該筆委託就不會觸碰瞬間價格穩定措施之部分先行成交，其餘超逾標準之部分不成交並取消，且不會進入瞬間價格穩定措施。
  - (4)一般市價委託(市價當日有效〔市價ROD〕：若其中一個可能成交價觸碰瞬間價格穩定標準時，該筆委託就瞬間價格穩定措施標準內之部分先行成交，其餘超逾標準之部分不成交並取消，且不會進入瞬間價格穩定措施。
3. 投資人於瞬間價格穩定措施期間仍可輸入一般限價委託，不接受市價委託、IOC、FOK委託。進入瞬間價格穩定措施時，本公司系統自動刪除已存在之市價委託。瞬間價格穩定措施期間，比照開收盤，每5秒揭露模擬撮合成交價、量及最佳5檔買賣價量之訊息供投資人參考。
4. 不適用瞬間價格穩定措施有價證券：
  - (1)初次上市普通股採無升降幅度限制期間
  - (2)依本公司章則規定施以延長撮合間隔時間之有價證券
  - (3)當市開盤競價基準低於一元者
  - (4)認購(售)權證
(四)行情揭示資訊：提供「即時交易資訊」及「5秒行情快照」(指每5秒提供行情)。

六、主管機關新聞稿
主管機關新聞稿

七、參考資料及檔案

八、宣導E-DM

九、宣導影片

證券商資料專區
一、證券商申請補助資料下載

(一)補助證券商辦理逐筆交易宣導推廣活動辦法

一、概要說明
為便利社會大眾參與臺股，滿足投資人普通交易時段買賣零股之需求，臺灣證券交易所修訂上市股票零股交易辦法業獲金融監督管理委員會核可，於109年2月26日公告各證券商，投資人自109年10月26日可於普通交易時段買賣零股，屆時既有盤後零股交易仍依現行機制維持運作。

二、制度介紹

項目	說明
買賣申報時間	上午9時至下午1時30分。為避免盤中零股交易影響普通交易開盤作業，證券商自上午9時起將買賣申報輸入交易所，9時10分第一次撮合。
競價方式	上午9:10起第一次撮合，進而每3分鐘以集合競價撮合。買賣成交優先順序：價格優先原則：較高買進申報優先於較低買進申報，較低賣出申報優先於較高賣出申報。同價位之申報，依時間優先原則決定優先順序。時間優先原則：第一次撮合前輸入之申報，依電腦隨機排列方式決定優先順序；第一次撮合後輸入之申報，依輸入時序決定優先順序。
買賣申報價格範圍及漲跌幅度	同當日普通交易(即以當日上午9時至下午1時30分大盤當日個股開盤競價基準上下10%為限)。惟新上市股票如掛牌後首五日於普通交易採無漲跌幅限制者，其零股交易該段期間買賣申報價格亦為無漲跌幅限制。
委託方式	避免證券商從業人員誤植交易單位而引發交易糾紛，盤中零股交易之買賣委託及回報方式以電子式交易型態為限，但委託人為專業機構投資人者，不在此限。
委託種類	以限價為之，且限當日有效。
收盤清盤	盤中零股交易時段未成交之委託，不保留至盤後零股交易時段。
資訊揭露	成交行情資訊：盤中零股自第一次撮合起，每次撮合後對外揭示成交價格及數量，以及未成交最佳5檔申報買賣價格、申報買賣數量等資訊。收受買賣申報期間實施試算行情資訊：自上午9:00起第一次揭示，其後每隔10秒試算撮合後，揭露模擬成交價格、成交數量及最佳五檔申報買賣價格、申報買賣數量等資訊，至下午1:30止。
瞬間價格穩定措施	為避免因行情波動劇烈，致成交價超出投資人預期，除初次上市普通股採無升降幅度限制期間，依證交所章則規定施以延長撮合間隔時間之有價證券，及當市開盤競價基準低於一元者外，自第一次撮合成交後至申報時間截止前之一段時間(13:25)，實施價格穩定措施，如每次撮合前經試算成交價格漲跌超逾前一次成交價格之上下3.5%時，證交所立即對當次撮合延緩2分鐘，並繼續接受買賣申報之輸入、取消及變更，俟延緩撮合時間終了後依序撮合成交。價格穩定措施暫緩撮合期間，每10秒揭露模擬撮合成交價、量及最佳5檔買賣價量之訊息供投資人參考。

項目

說明

買賣申報時間

上午9時至下午1時30分。為避免盤中零股交易影響普通交易開盤作業，證券商自上午9時起將買賣申報輸入交易所，9時10分第一次撮合。

競價方式

上午9:10起第一次撮合，進而每3分鐘以集合競價撮合。買賣成交優先順序：

價格優先原則：較高買進申報優先於較低買進申報，較低賣出申報優先於較高賣出申報。同價位之申報，依時間優先原則決定優先順序。
時間優先原則：第一次撮合前輸入之申報，依電腦隨機排列方式決定優先順序；第一次撮合後輸入之申報，依輸入時序決定優先順序。

買賣申報價格範圍及漲跌幅度

同當日普通交易(即以當日上午9時至下午1時30分大盤當日個股開盤競價基準上下10%為限)。惟新上市股票如掛牌後首五日於普通交易採無漲跌幅限制者，其零股交易該段期間買賣申報價格亦為無漲跌幅限制。

委託方式

避免證券商從業人員誤植交易單位而引發交易糾紛，盤中零股交易之買賣委託及回報方式以電子式交易型態為限，但委託人為專業機構投資人者，不在此限。

委託種類

以限價為之，且限當日有效。

收盤清盤

盤中零股交易時段未成交之委託，不保留至盤後零股交易時段。

資訊揭露

成交行情資訊：盤中零股自第一次撮合起，每次撮合後對外揭示成交價格及數量，以及未成交最佳5檔申報買賣價格、申報買賣數量等資訊。
收受買賣申報期間實施試算行情資訊：自上午9:00起第一次揭示，其後每隔10秒試算撮合後，揭露模擬成交價格、成交數量及最佳五檔申報買賣價格、申報買賣數量等資訊，至下午1:30止。

瞬間價格穩定措施

為避免因行情波動劇烈，致成交價超出投資人預期，除初次上市普通股採無升降幅度限制期間，依證交所章則規定施以延長撮合間隔時間之有價證券，及當市開盤競價基準低於一元者外，自第一次撮合成交後至申報時間截止前之一段時間(13:25)，實施價格穩定措施，如每次撮合前經試算成交價格漲跌超逾前一次成交價格之上下3.5%時，證交所立即對當次撮合延緩2分鐘，並繼續接受買賣申報之輸入、取消及變更，俟延緩撮合時間終了後依序撮合成交。價格穩定措施暫緩撮合期間，每10秒揭露模擬撮合成交價、量及最佳5檔買賣價量之訊息供投資人參考。

三、盤中與盤後零股交易比較

(一)差異比較

項目	盤中零股交易	盤後零股交易
實施日期	2020年10月26日	屆時仍維持運作
委託時間	9:00~ 13:30	13:40~14:30
競價方式	上午9:10起第一次撮合，之後每3分鐘以集合競價撮合成交。	僅撮合一次，於14:30集合競價撮合成交。
買賣成交優先順序	價格優先。同價格時間優先(第一次撮合以電腦隨機排序)。	價格優先。同價格以電腦隨機排序。
資訊揭示	成交資訊揭露：每盤撮合後，揭露成交價、量以及最佳5檔買賣申報價、量等。實施試算行情資訊揭露：9:00至13:30，約每10秒揭露模擬成交價、量及最佳5檔買賣申報價、量等。	買賣申報期間最後5分鐘(14:25至14:30)，約每30秒揭露試算之最佳1檔買賣價格。
預收款券	併同普通交易之委託進行預收款券：處置有價證券(處以預收款券者)。變更交易方法之有價證券。	處置有價證券(處以預收款券者)，須併同普通交易之委託進行預收款券。為避免影響既有作業，爰變更交易方法之有價證券維持盤後零股交易不預收款券。
委託方式	原則：以電子式交易型態之規定辦理。例外：委託人為專業機構投資人者，得採非電子式委託。	形式不拘
瞬間價格穩定措施	實施時間：第一次撮合起(約9:10)至13:25。實施標準：每次撮合前經試算成交價格漲跌超逾前一次成交價格之上下3.5%。如達實施標準，當次撮合延緩2分鐘，該期間可進行新增、減量及刪除委託，俟延緩撮合時間終了以集合競價撮合成交。	無
收盤清盤	未成交委託，不保留至盤後零股交易時段。	無

項目

盤中零股交易

盤後零股交易

實施日期

2020年10月26日

屆時仍維持運作

委託時間

9:00~ 13:30

13:40~14:30

競價方式

上午9:10起第一次撮合，之後每3分鐘以集合競價撮合成交。

僅撮合一次，於14:30集合競價撮合成交。

買賣成交優先順序

價格優先。
同價格時間優先(第一次撮合以電腦隨機排序)。

價格優先。
同價格以電腦隨機排序。

資訊揭示

成交資訊揭露：每盤撮合後，揭露成交價、量以及最佳5檔買賣申報價、量等。
實施試算行情資訊揭露：9:00至13:30，約每10秒揭露模擬成交價、量及最佳5檔買賣申報價、量等。

買賣申報期間最後5分鐘(14:25至14:30)，約每30秒揭露試算之最佳1檔買賣價格。

預收款券

併同普通交易之委託進行預收款券：

處置有價證券(處以預收款券者)。
變更交易方法之有價證券。

處置有價證券(處以預收款券者)，須併同普通交易之委託進行預收款券。

為避免影響既有作業，爰變更交易方法之有價證券維持盤後零股交易不預收款券。

委託方式

原則：以電子式交易型態之規定辦理。
例外：委託人為專業機構投資人者，得採非電子式委託。

形式不拘

瞬間價格穩定措施

實施時間：第一次撮合起(約9:10)至13:25。
實施標準：每次撮合前經試算成交價格漲跌超逾前一次成交價格之上下3.5%。
如達實施標準，當次撮合延緩2分鐘，該期間可進行新增、減量及刪除委託，俟延緩撮合時間終了以集合競價撮合成交。

無

收盤清盤

未成交委託，不保留至盤後零股交易時段。

無

(二)相同

項目	盤中零股交易	盤後零股交易
交易標的	股票、TDR、ETF及受益憑證等認購(售)權證及ETN不得進行零股交易。
交易單位	1股~999股
買賣申報價格範圍及漲跌幅度	同當日普通交易(即以當日上午9時至下午1時30分普通交易當日個股開盤競價基準上下10%為限)。惟新上市股票如掛牌後首五日於普通交易採無漲跌幅限制者，其零股交易該段期間買賣申報價格亦為無漲跌幅限制。
委託種類	僅得以限價當日有效(限價ROD)進行委託。
委託修改	可減量及取消，無法進行改價。
交易限制	不得使用信用交易及借券賣出。

項目

盤中零股交易

盤後零股交易

交易標的

股票、TDR、ETF及受益憑證等

認購(售)權證及ETN不得進行零股交易。

交易單位

1股~999股

買賣申報價格範圍及漲跌幅度

同當日普通交易(即以當日上午9時至下午1時30分普通交易當日個股開盤競價基準上下10%為限)。惟新上市股票如掛牌後首五日於普通交易採無漲跌幅限制者，其零股交易該段期間買賣申報價格亦為無漲跌幅限制。

委託種類

僅得以限價當日有效(限價ROD)進行委託。

委託修改

可減量及取消，無法進行改價。

交易限制

不得使用信用交易及借券賣出。

四、參考資料

五、法規公告

為免因行情波動劇烈，使成交價超出投資人預期，若有價證券之限價當日有效(限價ROD)委託於撮合前任一試算成交價超過參考價之上下3.5%，將暫緩該有價證券撮合2分鐘，於2分鐘後當盤以集合競價撮合，嗣後恢復為逐筆交易。至市價ROD、市價IOC及限價IOC委託則就未超逾標準部分先行成交，超逾標準部分不成交並取消，且繼續採行逐筆交易；限價FOK、市價FOK委託則全部取消且繼續採行逐筆交易。

瞬間價格穩定措施實施標準：

9:00- 9:05：開盤價±3.5%；亦即以集合競價產生之開盤價作為基準，若第一次撮合無開盤價，則以開盤競價基準為準。
9:05-13:25：前5分鐘加權平均價±3.5%；亦即每筆委託往前5分鐘計算滾動式加權平均價。若5分鐘內無任何一次成交價，則以最近一次成交價為標準，若無最近一次成交價，則以開盤競價基準為準。
盤中遇瞬間價格穩定措施：
1. (1)瞬間價格穩定措施後5分鐘內：以該次瞬間價格穩定措施之集合競價成交價作為基準±3.5%。
2. (2)超過5分鐘後恢復滾動式計算加權平均價±3.5%。
3. (3)若該次瞬間價格穩定措施無成交價，則以最近一次成交價作為標準，若無最近一次成交價則以開盤競價基準為準。

瞬間價格穩定措施實施期間：

僅可輸入限價ROD之買賣委託、取消及改量等，不接受市價、IOC、FOK委託。
本公司自動刪除市價ROD，並回報券商。
每5秒揭露模擬撮合成交價、量及最佳5檔買賣價量。

另不執行本項措施之五種例外情況如下：

上午9:00後第一次撮合。
開盤競價基準為低於一元之證券：開盤競價基準一般係指前一日收盤價格，但遇除息或不含現金增資除權時，則為最接近除息除權參考價的檔位價，遇含有現金增資除權時，則為未扣減現金增資權值之參考價的最接近檔位價。例如：開盤競價基準為0.57元，股市價格變動一檔為0.01元，每當價格上升或下降二檔，價格波動幅度即超過3.50%，將出現動輒即需執行瞬間價格穩定措施之情事，為避免影響撮合效率及方便投資人記憶，爰如是規定。

處置證券或變更交易證券採分盤集合競價者：該證券處以延長每盤撮合間隔時間，每盤撮合間隔時間延長如表列，較其他有價證券之撮合間隔時間長，投資人已有較多充裕時間進行下單決策，故無執行本項措施之必要。

處置證券或變更交易證券採分盤集合競價者每盤撮合間隔時間
項目	一般有價證券	變更交易方法有價證券	變更交易方法且採行分盤集合競價者（原採30分鐘）
第一次處置每次撮合間隔時間	5分鐘	10分鐘	45分鐘
第二次處置每次撮合間隔時間	20分鐘	25分鐘	60分鐘

認購(售)權證及認股權憑證：因其商品特性，而其交易制度原本自成一格，包括股市價格波動會即時反映標的證券之當市價格，二者之間具有連動關係及價格發現功能，且其每日升降幅度並非如一般股票固定為10％，係依標的證券之漲跌幅度為計算基礎，甚至可能為數倍，為符合該商品交易之特性，故不予執行本項措施。
適用新上市首五日無漲跌幅度限制之股票：為使初次上市普通股票價格能充分反應其合理價值並符合市場需求，初次上市普通股票(不含上櫃轉上市者及其他非普通股票之有價證券)，自上市日起五個交易日，其股市價格升降幅度為無漲跌幅限制，開盤及收盤仍採集合競價方式，收盤價格仍為收市前5分鐘暫停撮合並接受委託後以集合競價方式決定，同樣揭露未成交的最高五檔買進及最低五檔賣出申報價格及張數，惟上市首五日期間不實施盤中瞬間價格穩定措施。

一、交易時間：委託及撮合成交時間相同
1. (一)配對交易
  08:00-08:30及09：00-17：00
2. (二)逐筆交易
  09：00-17：00
二、交易單位：買賣數量之申報，得以一股(單位)或其整倍數為之。
三、申報買賣價格範圍：與一般交易完全相同。
四、升降單位：一般交易漲跌停價格範圍內，逐筆及配對交易申報買賣價格升降單位均為0.01元。
五、鉅額交易最低數額標準
1. (一)單一證券：數量達500交易單位以上或金額達1,500萬元以上。
2. (二)股票組合：5種股票以上且總金額達1,500萬元以上。
六、委託有效性：盤前配對交易時段未成交之委託，於當日其他交易時段內仍屬有效。
七、交割期別：採普通（T+2日）交割。
八、預收款券
除另有規定應預收款券（如全額交割股及處置證券等）外，證券商接受鉅額買賣委託時，得視情形自行決定向投資人預收足額或一定成數之款券。
九、競價方式
1. (一)逐筆交易：採逐筆競價，隨到隨撮。
  1. 1.單一證券撮合優先順序及成交價格，依逐筆輸入之買進申報或賣出申報別，依下列原則決定之：
    1. (1)當筆輸入之買進申報價格高於或等於先前輸入之最低賣出申報價格時，依賣出申報價格由低至高依序成交，如申報之賣價有數筆相同時，按申報時間優先順序依序成交，直至完全滿足或當筆輸入之買進申報價格低於未成交之賣出申報價格為止。
    2. (2)當筆輸入之賣出申報價格低於或等於先前輸入之最高買進申報價格時，依買進申報價格由高至低依序成交，如申報之買價有數筆相同時，按申報時間優先順序依序成交，直至完全滿足或當筆輸入之賣出申報價格高於未成交之買進申報價格為止。
  2. 2.股票組合之撮合成交，當筆輸入之買進（賣出）申報各股票代號、單價及數量，應與先前輸入之賣出（買進）申報均相符，再與賣出（買進）申報時間最優先者成交。
2. (二)配對交易：依證券商輸入之交易對象、數量及價格撮合成交。
十、交易資訊揭露
鉅額交易成交資訊除盤前配對交易於一般交易開市後揭露外，其餘均即時揭露，揭露方式如下：
1. (一)證交所基本市況報導（MIS）網站
  網址https://mis.twse.com.tw/
  除鉅額交易成交價量資訊外，亦揭露鉅額交易申報買賣格範圍及逐筆交易未成交價量資訊。
2. (二)資訊公司
  證交所即時將成交資訊以市場公告方式傳送資訊公司。
十一、其他
1. (一)鉅額交易申報限制
  鉅額交易不得融資、融券，現股買賣不得當日沖銷。
  鉅額交易得借券賣出，但成交後不得更改交易類別。
2. (二)暫停鉅額交易申報
  上市首5日採無升降幅度限制之交易日。
3. (三)證券商受託額度控管
  1. 1.證券商當日申報鉅額交易買賣金額，與一般交易併入證券商受託額度計算。
  2. 2.同組配對買賣屬同家證券商，買賣淨額為0者，該買賣委託金額不納入受託額度控管。
4. (四)外資額度控管
  1. 1.逐筆交易
    1. (1)外資買進申報時，該數量即時累入外資額度控管。
    2. (2)外資賣出申報成交後，自外資控管額度釋放該數量。
  2. 2.配對交易：買賣證券商完成當組配對交易申報後，屬外資之買賣採淨額計算，即時納入外資額度控管。
十二、結算交割
逐筆及配對交易併入一般交易辦理交割，按應收應付相抵後之餘額結算。
十三、鉅額交易相關法規
1. (一)臺灣證券交易所股份有限公司營業細則
2. (二)臺灣證券交易所股份有限公司上市證券鉅額買賣辦法
3. (三)臺灣證券交易所股份有限公司證券經紀商申報委託人遲延交割及違約案件處理作業要點
4. (四)臺灣證券交易所股份有限公司證券經紀商受託買賣錯帳及更正帳號申報處理作業要點
十四、最近一次變革
取消鉅額交易成交日交割期
1. (一)公告
2. (二)附件

一、交易時間：證券拍賣競買申報時間為下午3時至4時，並於申報日成交。
二、交易單位：由拍賣委託人訂定之交易單位及其倍數為拍賣單位。
三、每日升降幅度：
1. (一)拍賣底價：除公股釋出外，以拍賣當日開盤競價基準上下百分之十五幅度範圍內為限。但有價證券無升降幅度限制者，得以拍賣當日收盤價格上下百分之十五幅度範圍內為限。以拍賣當日收盤價格為計算拍賣底價之基準者，若遇該證券當日無收盤價格，則拍賣底價依下列原則決定之價格為計算基準，以其上下百分之十五幅度範圍內為限：
  1. 當日收盤時最高買進申報價格高於當日開盤競價基準，則為該最高買進申報價格。
  2. 當日收盤時最低賣出申報價格低於當日開盤競價基準，則為該最低賣出申報價格。
  3. 上述情形不成立時，則為該當日開盤競價基準。
2. (二)競買申報價格範圍並無限制，惟高於拍賣底價以上之競買委託，始有成交機會。
四、升降單位：與一般交易相同。
五、價格委託方式：與一般交易相同。
六、預收款券：由拍賣委託人訂定。
七、競價方式：由拍賣委託人選擇下列一種方式進行。
1. (一)參加競買之證券商所報買價在宣布拍賣底價以上者，以能滿足所需拍賣數量之最低買進申報價格為拍定價格。高於拍定價格之買進申報數量全部按拍定價格成交，拍定價格之買進申報數量如未能全部成交，按各委託申報數量之比例分配至整拍賣單位為止。如尚有餘量，按電腦隨機排列順序依次成交，每筆委託以分配一拍賣單位為限。但在拍賣底價以上之買進申報總量未達拍賣數量時，所有在拍賣底價以上之買進申報均以不低於拍賣底價之最低買進申報價格為拍定價格成交。
2. (二)參加競買之證券商所報買價在宣布拍賣底價以上者，於本公司公告拍賣數量限額內，依第九條之規定成交。
  1. 申報之買價較高者優先成交。
  2. 申報之買價相同時，按各委託申報數量之比例分配至整拍賣單位為止。如尚有餘量，按電腦隨機排列順序依次成交，每筆委託以分配一拍賣單位為限。
3. (三)參加競買之證券商所報買價在宣布拍賣底價以上者，於本公司公告拍賣數量限額內，全部按拍賣底價成交，如拍賣底價以上之買進申報總量大於公告拍賣數量時，按各委託申報數量之比例分配至整拍賣單位為止。如尚有餘量，按電腦隨機排列順序依次成交，每筆委託以分配一拍賣單位為限。
八、其他
1. (一)申請拍賣程序：證券經紀商接受拍賣委託人委託申請拍賣者，由受託證券經紀商申請；或證券自營商以其自有之證券，由該證券自營商申請。經證交所同意或認可後，於拍賣三日前公告拍賣競買申報條件。
2. (二)申請拍賣數量限制：拍賣數量不得少於二百萬股(單位)。但政府以其持有之證券申請拍賣者，不在此限。
3. (三)公告拍賣底價：拍賣底價宣布時間由拍賣委託人選擇在開始拍賣或停止接受申報時，於基本市況報導中公告拍賣底價。拍賣底價由申請拍賣證券商於當場宣布時，以密封方式通知本公司。拍賣底價及競買申報價格均以每股(單位)為計算單位。
4. (四)交割：併一般交易之買賣辦理交割。
5. (五)暫停標購：於拍賣期間得停止該項證券之標購 (證券金融事業為供交割或還券而標購者除外)。
九、法規修正沿革(自94年7月22日起建立)
1. (一)94年7月22日起實施拍賣調整案
  1. 公告
  2. 公告修正法規
2. (二)96年4月30日起實施拍賣調整案
  1. 公告
  2. 公告修正法規
3. (三)98年7月13日起實施拍賣調整案
  1. 公告
  2. 公告修正法規

一、撮合方式
認購 (售) 權證一般交易買賣申報之撮合方式，分為集合競價及逐筆交易二
二、適用時間
1. (一)盤中(自9:00起第1次撮合處理後至13：25止)採逐筆交易。
2. (二)開盤及收盤仍採集合競價。
3. (三)非標準循環時間之權證(如處置或全額交割之分盤交易等)於盤中仍依規定循環時間(如5分鐘、10分鐘或30分鐘等)採集合競價
三、逐筆交易原則
1. (一)成交價格決定原則
  逐筆交易之成交價格按逐筆輸入之買進申報或賣出申報，依下列原則決定之：
  1. 當筆輸入之買進申報價格高於或等於先前輸入之最低賣出申報價格時，依賣出申報價格由低至高依序成交，直至完全滿足或當筆輸入之買進申報價格低於未成交之賣出申報價格為止。
    舉例說明如圖例3.1。
  2. 當筆輸入之賣出申報價格低於或等於先前輸入之最高買進申報價格時，依買進申報價格由高至低依序成交，直至完全滿足或當筆輸入之賣出申報價格高於未成交之買進申報價格為止。
    舉例說明如圖例3.2。
2. (二)買賣成交優先順序
  撮合依價格優先及時間優先原則依續成交，買賣申報之優先順序原則決定如下：
  1. 價格優先原則：較高買進申報優先於較低買進申報，較低賣出申報優先於較高賣出申報。同價位之申報，依時間優先原則決定優先順序。
  2. 時間優先原則：開市前輸入之申報優先於開市後輸入之申報。開市前依電腦隨機排列方式決定優先順序，開市後輸入之申報，依輸入時序決定優先順序。
四、盤中瞬間價格穩定措施
為使權證交易價格得依標的價格而變動，認購（售）權證不予執行價格穩定措施。
五、揭露成交及未成交買賣價量資訊
1. 當筆委託逐次撮合後，即時揭露成交價量資訊，另於當筆委託最後一次撮合後，揭露未成交最高五檔買進申報價格與張數，最低五檔賣出申報價格與張數。
2. 依前述圖例3.1撮合情形舉例說明之，當筆買進委託輸入後之成交價量資訊分3次即時揭示，第1次撮合後揭示成交103.00元10張，第2次撮合後揭示成交103.50元20張，第3次撮合後揭示成交104.00元20張，該次同時揭示未成交買賣最佳五檔價量，未成交買進揭示價量102.50元10張、102.00元20張、101.50元30張、101.00元40張，未成交賣出揭示價量104.00元10張、104.50元40張、105.00元50張，如圖例5.1。
3. 另依前述圖例3.2撮合情形舉例說明之，當筆賣出委託輸入後之成交價量資訊分3次即時揭示，第1次撮合後揭示成交103.00元10張，第2次撮合後揭示成交102.50元20張，第3次撮合後揭示成交102.00元20張，該次同時揭示未成交買賣最佳五檔價量，未成交買進揭示價量102.00元10張、101.50元40張、101.00元50張，未成交賣出揭示價量103.50元10張、104.00元20張、104.50元30張、105.00元40張，如圖例5.2。
六、法規修正沿革
1. (一)公告
2. (二)公告修正法規

一、交易時間：證券標購競賣申報時間為下午3時至4時，並於申報日成交。
二、交易單位：由標購委託人訂定之交易單位及其倍數為標購單位。
三、每日升降幅度：
1. (一) 標購底價：以標購當日開盤競價基準上下百分之十五幅度範圍內為限，但有價證券無升降幅度限制者，得於申請時選定以標購當日收盤價格上下百分之十五幅度範圍內為限。申請時選定以標購當日收盤價格為計算標購底價之基準者，若遇該證券當日無收盤價格，則標購底價依下列原則決定之價格為計算基準，以其上下百分之十五幅度範圍內為限：
  1. 當日收盤時最高買進申報價格高於當日開盤競價基準，則為該最高買進申報價格。
  2. 當日收盤時最低賣出申報價格低於當日開盤競價基準，則為該最低賣出申報價格。
  3. 上述情形不成立時，則為該當日開盤競價基準。
2. (二) 競賣申報價格範圍並無限制，惟低於標購底價之競賣委託，始有成交機會。
四、升降單位：與一般交易相同。
五、價格委託方式：與一般交易相同。
六、預收款券：
1. (一) 申請標購之證券經紀商於接受委託申請標購時應向委託人預收全部價金。
2. (二) 參加標購之競賣證券經紀商於接受委託時應向委託人預收全部股票。
七、競價方式
由標購委託人選擇下列一種方式進行。
1. (一) 標購時，在不超過標購底價，以能滿足所需標購數量之最高賣出申報價格為標定價格。低於標定價格之賣出申報數量全部按標定價格成交，標定價格之賣出申報數量如未能全部成交，按各委託申報數量之比例分配至整交易單位為止，如尚有餘量，再按電腦隨機排列順序依次成交，每筆委託以分配一交易單位為限。
2. (二) 標購時，以不超過標購底價之申報賣價較低者優先成交並依各賣出委託所報價格依次成交。如申報之賣價相同，則按各委託申報數量之比例分配至整交易單位為止，如尚有餘量，再按電腦隨機排列順序依次成交，每筆委託以分配一交易單位為限。
八、其他
1. (一) 申請標購程序：證券經紀商接受標購委託人委託申請標購者，由受託證券經紀商向證交所申請。經證交所同意或認可後，於標購三日前公告標購競賣申報條件。
2. (二) 申請標購數量限制：申請標購之證券，發行總股數在二千萬股(單位)以下者，其標購數量不得少於發行總股數百分之二十，超過二千萬股(單位)者，其超過部分，不得少於百分之十。但經專案核准之華僑、外國人委託申請標購者，不在此限。
3. (三) 公告標購底價：標購底價宣布時間在開始標購時，於基本市況報導中公告標購底價。標購底價由申請標購證券商於當場宣布時，以密封方式通知本公司。標購底價及競賣申報價格均以每股(單位)為計算單位。
4. (四) 交割：併一般交易之買賣辦理交割。
5. (五) 暫停標購：於標購期間得停止該項證券之拍賣 (證券金融事業為供交割或還券而標購者除外)。
6. (六) 證券金融事業標購及因應天然災害或非常事故停止買賣之還券標購另依規定辦理。
九、法規修正沿革
1. (一) 96年12月31日起實施標購調整案
  1. 公告
  2. 公告修正法規
2. (二) 98年7月13日起實施標購調整案
  1. 公告
  2. 公告修正法規

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北一區

台灣大學店
財金公道伯
游展成
天亮不睡你不睡
123
半夜不睡覺
啞鈴超笨
中科塔利班
湊合三人行
許喵喵
兩朵花一枝葉
不想洗頭
小狗汪汪
通卍
亂猜都會隊
冠傑有點可愛
初來乍到
三人小隊
免費的最貴2.0
梁老師好帥
臻欣喂
我的毒沒有解藥
三隻傻瓜
珍珠奶茶不加珍珠
女人洗衣機
這是必填欄位
證卷小怪物
實力不夠運氣來湊
1026
321
三角形好棒棒
江是單身狗
香絲
粉紅甜甜圈
焱淼森
學長凱瑞我
Bfx
三角錐
華哥不做事
JYD
鱈魚
聽說名字長一點很引人注目
好油喔peko
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期貨老師人真好
Multi Universe
送聲援
搬出去囉
繼續了然
三顆酪梨
你愛我對不
小虎隊
明星丸
發大財對不隊
燦綺什麼時候帶對課本
多多喝多多
哭阿財報分析
紅樹林
3個大麥可
Apple過來
財金1A
之後再想
Jack Boy
凌晨飛
Free
耍廢組
證券投資智慧王
背完題庫快樂去比賽
三朵花
我記錯了
我們要晉級
大貢丸
小湯圓
蠟筆A新
一級棒
Sky Boy
Omama
305
TOY統神緝毒犬犬
你們決定就可以了
小熊維尼
真箱子
恭喜恭喜恭喜
2042戰地
我們這一家
財是我的主場！
題目麻煩簡單點
我超勇的
zzz
投資小菜雞
WTH(What The Hell)
我們要畢業
社交牛逼症
用肝發電
是蠟筆小心還是小新
越來越沒錢
沒錢還想投資
春日部防衛隊
超越極限
生如夏花
聖下三顆蛋
給我十二萬
哈洽馬洽馬
雖千萬人吾往矣
金進人王
摸爬滾打
一張不賣奇蹟自來
房祖名
投資王萬歲
起不
Vector
時代姐妹花
芋頭柚子酥不服酥
就像大衛
十倍槓桿全倉柴犬幣
HABIT
集英樓餐廳
投資小白
我要成為。海賊王
12月5號要交報告
可以色色
吃口草
乃哥輸不起
小小阿茂
又舔又舔嘴唇
鯊鯊隊
依比鴨鴨
花栗眉打羽球
十萬內勾呀！
秋布影像工作室
珮珮暴富之路
招財汪汪
去你的財富自由
哞哞
白日夢冒險王
左手做多右手做空
大人都做華爾街大佬
黃色可達鴨
石榴尖啾
傑利蠑螈
拿來吧你！
證明題不會怎麼辦？留給時間去證明
我是師大人，可是不當老師
微積分四修
我要陳為民日之星
95加滿
管董說欸來欸好玩
SHJ
投資Master
不理財
七彩的微風
加5分
345
寶貝想你了
ntubplanet咕咕咕
那些年我們一起修過老鄧
鋼彈吊單槓
會寫的全對不會寫都猜隊
來拿參賽證明的
霹靂卡霹靂拉拉波波力那貝貝魯多
財務管理2
銘銘就義順瑄比較好吃
LALILATA
不會的都猜對!
楚恩的很大，你要忍一下
Utopia
閃電麥坤
Triangulum
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文昌帝君
「隨便、都可以」
我想要過財政學
投資智慧王X3
奶茶要喝三分糖
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財金666
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國家級邊緣人
2021-1LBC
我來拿冠軍
不敗戰隊
賣丼嘍
單葉幼稚園
星星配月亮
樹科
玻璃新
證基會溫拿
我喜歡你鴨
初學者
麻將三缺一
黑色鼠鼠
哈哈是我啦！
屈臣氏洗髮精品牌
湯姆貓與吉利鼠
骷髏戰士
大嘴鳥
食尚玩家
魷魚遊戲
口袋沒鈔票啦
應收帳款10萬
金融449
吃啥小
聖主丹利
義守Acc
擺爛隊
我們比賽沒贏過
秘密握手
我們好對
第18屆
偉翔愛天炮
我姑媽割雞皮呀送給他
韭菜87分
健達奇趣蛋
本夢比戰士
南台戰隊
阿公爆叩隊
大航海時代
大大大優惠
麵麵聚到
今天吃什麼隊
義桶金
同事難相處
3個人
上班族
垃圾畢業門檻
燕巢我最棒
衝人數之1
yee
被收割的韭菜
Gawr Gura
台南好冷
登入就送魔關羽
#大麻合法化
開低走高
放開那個女孩
哭啊又吸奶
燒餅油條
1234567890
正修青年
湯圓
L.Y.E
章魚燒好吃
Ambusher
起肖沙雕女團
斤斤計較的第一
CSU韭菜
我就沒讀書
我就不知道要取什麼
我的很大其他隊伍忍一下
憑實力韭菜
你還敢皮啊
電燈泡
CHEN
章魚熊熊燒
蓁的非常不平帆
限時搶購
Bang
我要加五分
鵬鵬大帥哥
叫什麼
島輝
比賽我沒輸過
陪你飛
預賽就淘汰
我炒飯都買大的
泰奶豆花
發財一割
小青青
湊數
貓咪喵喵喵
7258
彩道苟矢
通通歐趴
三葉幼稚園
保力達套米酒
許恐龍隊
巨錘瑞斯隊
賴賴起床重睡
取次花叢懶回頭
好想畢業
旺旺隊

中區

我們就廢
志在參加
飛天小女警
散戶韭菜隊
么三洞兩
經濟巴菲特2.0
有錢就好
傑利鼠餅隊
誰是投資小天才
三個臭皮匠
霹靂卡霹靂啦啦
韭零後日常
654321
CYUT ADA532
三人行必有十萬焉
想不到隊名啦
天生我材必有用千金散盡還復來
抱著大腿一路衝
智慧小霸王
叫我AI生
陳氏家族
A piece of cake
股神莫札特
中科財稅
作伙向錢走
16 - 9 =
卡痛哈麻油菸彈
P++
我們隊名8個字
阿哇呾喀呾啦
好想在教室吃飯
NO.1
食蟻獸一定隊
休士頓太鼓達人
恭喜發財
聯合小辣雞
大雨嘩啦啦
感覺很隊
Strixas
上等梅花鹿
考生想上岸
小組會議
Nutc-ifm
Future Entrepreneurs
閃光屁屁小萌豬
濕搓沖捧擦
葛萊芬多加十分
CYS
寵物當家
三人幫
綺飛
奇異果衝浪
YAYAYA
DPR
七八九一起走
女人心海底撈
飯前先喝湯
志在參加,也想得名
韭菜團
FFF
朝陽巴菲特
Quokka
爛人狗退散
霹靂嬌娃2.0
全都答隊
三兩三
早點洗洗睡
讓我按出送出
請準時
霹靂啪啦霹靂啪啦
不要再塑膠我了
你可以給我三百塊嗎
跟著倫哥有肉吃
伏特加萊姆
灣灣世界冠軍
決賽冠軍是我們
ㄅㄧㄤˋ
草莓布丁蛋糕
小豆丁
噴火龍小分隊
西屯派出所分部
韭菜們
沖沖沖
SWH
一起賺錢了啦
9菜姊妹花
會計小霸王
快樂星期五
不贏怎麼隊
恐龍天上遊
佛系參加
麻椅上訴
三知小豬
勢不可擋
肉桂捲
補補補
芒果咖哩
少女的煩惱
你的名字
中科慣老闆
錢進我口袋
PlanB
TCA台中暗殺興
大紅開運
這是我沒想到的
第一次參加
茫禰多多
券你給我五倍卷
還我五分
無骨牛小排
三人行，必有我師焉
財金投資小隊
我們要進決賽!
不成功變成神
阿巴阿巴阿巴
轉生互助會
琦瑀蘇好好ㄘ
企管三朵花
水男孩
你真是太無情了
二元一次
安逆啊哈誰優
Mr nobody
聯大猴子
123123木頭人
加油
/叫我第一名/
投資三劍客
我誰
血小板
嗡 ~ 投資巔峰！
簡黃陳
小財神
HLH
樂色薯鴿
摸魚大叔
儀~丁字褲詹到巧克力
我要10萬塊
深水炸彈
津晚昱見惠星
孟鹿倪
我也想不到
FIN
獎金特攻隊等我來挑戰
Liao Ye Guo
QQ粉圓
吃吃吃
根號9
答案不知道對不對
LLC
望其項背
米勞贖
金管來
Random
豪氣暴走中
煩欸一直重複
阮囊羞澀
知識是什麼蛋糕嗎?
摳你雞哇
zerocity
美女證券王
DDLONG
半糖少冰
陳德盛好聲音
嗚哇嗚哇
JTJ
三角鐵
學投資賺大錢
SHINE19
股神巴菲特
痴心絕隊
晉級的巨人
又想睡了
今晚吉野家吉野不在家
該隊名已被註冊
燒烤布丁
中部印鈔機
12345
非等閒之輩
熊熊遇見你
十萬塊！十萬塊啦！
阿拉米
GeV
投資學習
怪獸電力公司
雅風之光
沒有名字
甲慶記
天生我財必有用
胖胖汪
涼拌炒雞蛋
矮人戰隊
午餐三個字
早餐戰隊
朝陽小尖兵
CCH
金融市場財金小隊
藍色小精靈
肥天小女警
台北我來了
台中八灰特
財管要過吧
花生湯圓
我的名字
沒有人
猩峇門
哈哈哈哈哈哈
隊名隊名
反正不會得獎
急⋯急哭⋯⋯
貢丸湯不加香菜
為了獎金衝!
靖紀王
韭是要對決
財金共患難
國會人
婷婷噗累X榛果可可
最佳拍檔
搞耍小隊
3隻小豬
YYDS
這是隊名
大觀路第二個家
好啊施府瑞
無敵溜小隊
抖蕊咪
8888
證卷投資
菜鳥三人組
我要期末加分
黑衣人名單
不可能吧
冠軍是我們的
2406
KAIX2
吃瓜群眾
太可惜了啊姆姆姆姆
我們最棒
朝陽小榛榛
想不到隊名
我是投資王123
麻油雞
水果
航海王隊
我要去比大專盃
誰是證券小達人
三人行必有我師焉
芭樂檸檬
小小麥
麻椅
Bugti imong mama
仙女三劍客
Crystal 小隊
投資暴發戶
一級呱呱叫
救救轉學生
不知道要叫什麼
文山三街地頭蛇
純喫茶無糖綠茶
我愛巴哥犬
感覺不太隊
韓白黃
智慧投資，「保」住「金」錢
早安
Zero
路人乙
應經之我想不太到名字
阿里巴巴菲特
好想要暴富
靜宜發大財
ABCDE
財源滾滾發大財
美少女戰士隊
三八阿花
早安吐司
專業打醬油
巴菲特我爸爸
企鵝不會飛
清明上河圖
東海校園嬌娃
愚蠢的人類
不想當韭菜
天天向上
理財小尖兵
霹靂校園嬌娃
Investors
超級無敵宇宙食材
咕嚕咕嚕
錢好難賺
30511
你要不要吃奤䁇瓜
三個同學
吃什麼
夢想家
ZHC
狗分組合
厭世人生
米奇貿貿屋
賺大錢
欸來欸好玩
咕咕雞
高麗菜包
WDK
躺著也能贏
兩岸猿聲啼不住
許林之
我想一夜致富
熊被說的
豬隊友
HCL
早安組
阿罵跌倒
強迫參加仔
F3
逢甲財算
柯基衝衝衝
一閃一閃亮晶晶
想名字好難
火箭火箭隊
記憶力有限
死亡小組
簡蔡
嶺東財經最後希望
證劵王強大
玉子燒
蘇菲亞公主隊
All pass
XW
蘋果西打
小發後援會
財運旺旺
會計帳隊
516來比賽
HDO6969
張廖陳
魔法茶
就是要贏WW
下次一定
只是要參加證明隊
加分隊
三鍋臭媽媽
冰島冠軍賽見
324
經濟3
S609
財經資訊作業
All in對不隊
頂級美女
旺旺專屬
universe
小精靈
Mounta
無敵最俊朗
豆豆的家
喔
大呼過癮
你說對不隊
威力加晨
東海財金投資智慧王
驚不驚喜意不意外
逢甲搞耍隊
志在參加獎
黃王邱投資學
三個人
甜不辣隊
麻瓜小分隊
暨大棒球隊
討債集團
眼盲心不盲
白帝城
逢甲夜市代表
1013
尚氣
吃吃喝喝
你在想甚麼東東
財金人
椰子隊
咪咕嚕
恭喜這個組贏得十萬
s432
櫻丘紫藤花
LUCK LEAF
030b
菜雞互啄
旋風冰淇淋
我不玩了還我錢
AJCwini
Bingo bingo 到死
哞
白白藍
錢錢只是變成我喜歡的東東
主席算歲
來打醬油囉
So call me 最後的大魔王
台中炒股王
洗碗機
單程機票
波克夏交易社
小豬快跑
544-123
媽媽說的隊
我不知道要叫甚麼
教練我想投資
被老師強迫
多比123
系外三選者
生活投資智慧王
歐啦
大薯買一送一
不知道隊不隊
射手男團
鼠萊寶
僑光星星隊
超越夢想
碧芳老師衝衝衝拜託給我10萬塊
僑光隨便買隨便漲
手丁石包
聰明小精靈
蛤！
我們不知道取什麼
嘉珉豪口愛
吧啦啦小仙女
我就棒
杜芬舒斯
ㄎㄎ
沒事多喝水
橘子
賴氏集團
僑光氣氛組
阿災
紅花會
芋頭芝芝
HFW
456
蠟筆小新隊
鴨嘴獸泰瑞
Kaws
鹼性離子水
愛玩的女孩
我的心破了一個洞
我們這一隊
鴨子呱呱
代替月亮懲罰你
酸菜魚
不可以色色
彰化一根刺
阿巴阿巴
飛天小魔女
波蜜果菜汁
可以射射
無敵鐵金剛
校園嬌娃
絕對澀澀
不可以澀澀
好運隊
夜財經1110
789
青春無悔
劉柏園我兒子
哈利波特
越來越好玩
熊吉掰
我是智慧王
韭菜貢韭逃
人蔘導師和竹雞盲腸
財金520
阿咪
天天
奶酪布丁好好吃
東海財金
我愛投資
fio
投資WOW~
中興
1234
八躍
隨便哈哈哈
粗去玩
小智慧衝衝衝
衝衝衝
by智慧小隊
鯊鯊來了
靜宜菜瓜布
炸毛臘腸
CZN
窮困人生
投資王子麵
貝拉向前衝
Shagalaga
我們好棒
皮卡乒乓乒乓
逢甲財算一
芭樂
孟恭孟恭我老公
興型保時捷
可憐蟲
PUPU
社畜ㄖㄣㄕㄥ
我愛哲學系
你們知道蛙式要怎麼游嗎？蹬加滑
圓仔湯好好吃
麻糬
神聖阿不拉多破壞者
走著走著就散了
僑光第一邊緣人
雲林快樂豬
反指標
All in
目標最後一名
今晚吃麵
雙黃蛋加料
夜財金藍波萬
真·閃光小女孩
三個人人
搶灘大隊
中信兄弟
財經對不隊
小仙女隊
中苗雲
春日部自衛隊
豹紋小仙女
財金斂財我要錢我要錢
隊名重複
隊名沒想法
WIN尼
心想事成
志在必得
123薑餅人
沃倫
朝陽科技大學財金行銷聯隊
巴菲特
老娘就是屌
piglet
企4B
好好吃

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